概述：本月动力煤价格弱稳运行，月底煤管票相对紧张，矿区方面整体拉运积极，应相关部门的限价政策要求，市场采购情绪浓厚，贸易商询盘积极，终端维持刚需长协调运，港口方面库存仍维持低位水平，电厂及终端库存目前整体都暂处于中位水平。
一、价格及市场情况
产地方面，煤炭供应稳步增加。近期，产地煤矿复工复产进程加快，在产煤矿产量逐步增加，截至目前据Mysteel日产数据统计，区域内煤炭日产量已超过260万吨/日。陕西地区在产煤矿整体销售情况较好，排队车辆滞留现象增多，现榆林区域严格执行限价政策，Q5800报740元/吨。内蒙地区，部分煤矿因月底暂缺煤管票停止销售，在产在销煤矿维持常态，调运积极，现鄂尔多斯Q5500报700元/吨。山西地区降雪天气基本结束，国有大矿仍以保长协为主，现Q5500沫煤坑口含税报700元/吨。近期，国家相关部门要求做好能源保供稳价工作，根据国家发改委21日数据显示，目前全国煤炭产量已回升到1200万吨以上。据调度数据统计，2月20日，全国煤炭产量1218万吨，已恢复至去年四季度日均产量水平。其中，山西省、陕西省产量分别保持在350万吨、200万吨左右的高位水平，内蒙古自治区近几日降雪结束后加快恢复正常生产，产量已超过370万吨，创本月新高。
进口煤方面，当前受国际市场资源现货紧张及国内政策端影响，进口煤价倒挂严重，进口煤采购商暂缓采购，市场询货稀少，现澳洲Q5500FOB价报158美金/吨，印尼Q3800FOB价报76美金/吨。
二、供应方面
春节假期过后，在企业陆续复工复产带动下，加之南方部分地区出现大范围降温天气，全国发电量和用电负荷快速攀升。据数据统计，截至2月21日，全国累计发电量11434亿千瓦时，同比增长5.1%。随着日发电量保持高位运行，预计1—2月份全国发电量增速将继续回升。
目前全国电力运行平稳有序，发展改革委将会同煤电油气运保障工作部际协调机制各成员单位，继续扎实做好能源保供工作，有力支撑经济社会发展用电需求。
三、需求情况
受节后政策影响，终端观望情绪浓厚，纷纷推迟采购，终端日耗持续回升，受以上因素影响，终端持续去库存，预计在2月下旬终端用煤需求偏强运行预期下，后期终端采购积极性将增加。此外，随着港口市场交投活跃度不断提升，政策调控预期将增强，需要持续关注。2月下旬，影响我国的冷空气势力较前期将明显减弱，但前期南方地区仍有阴雨天气，民用电需求将偏强运行；下游工业企业将加速复工复产，同时，随着冬奥会闭幕，京津冀及周边地区钢铁、化工等高耗能行业企业用电需求有望得到释放，整体工业用煤需求或偏强运行。
四、物流及港口库存
目前港口库存低位，终端寻货积极，疫情及运费上涨对于部分地区长途调运仍有一定影响，贸易商报价坚挺，下游维持刚需采购，实际成交有限。随着产地煤炭供应水平将继续提升，且近期铁路发运量逐步回升，大秦线发运量已恢复至121万吨/日左右较高水平，预计随着港口调入量增多，后期北方港口库存将逐步提升。
五、热点分析
2月22日，国家发展改革委、国家能源局联合组织晋陕蒙煤炭主管部门、部分港口企业和煤炭价格指数机构召开会议，分析当前煤炭市场价格情况，研究规范煤炭价格指数采样发布、稳定市场煤价等工作，并对进一步抓实抓好煤炭保供稳价工作进行部署。
为贯彻落实中央经济工作会议、国务院常务会议精神，加强煤炭市场价格调控监管，引导煤炭价格在合理区间运行，促进煤、电上下游协同发展，保障能源安全稳定供应，近日国家发展改革委印发通知，进一步完善煤炭市场价格形成机制。《通知》明确了三项重点政策措施：一是引导煤炭价格在合理区间运行；二是完善煤、电价格传导机制；三是健全煤炭价格调控机制。
2月25日国家发改委发布消息公布重点地区煤炭出矿环节中长期交易价格合理区，自2022年5月1日起执行。其中，山西为370-570元/吨，陕西320-520元/吨，蒙西260-460元/吨，蒙东200-300元/吨。
六、后期市场预判
预计煤价在政策引导下将逐步回落至合理区间运行。尽管近期雨雪低温天气导致部分地区煤炭需求有一定回升，但因市场即将进入需求淡季，且节后主产地煤矿陆续复工复产，资源供应逐渐增加。同时，在保供稳价背景下，相关部门对煤炭限价力度不断增强，导致市场观望气氛浓厚，成交意愿较弱。动力煤市场在政策稳价等因素影响下，价格或将偏弱运行。
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