市场概述：回顾2月份国内喷吹煤市场，春节假期喷吹煤价格趋于稳定，中下旬主要大矿价格下跌100-200元/吨；月底主产地喷吹煤出货顺畅，市场情绪转暖下游询盘积极，但成交量不高。进入3月份，高炉大面积开工驱动钢厂逢机补库，喷吹煤价格在需求刺激下震荡盘整，长协高价煤出现补跌情况，低价煤可能小幅上涨；而供应市场相对稳定，喷吹煤基本面仍有支撑，但在机遇与挑战中喷吹煤市场仍有风险。
一、喷吹煤价格
（1）国内产地煤喷吹煤价格
由2月国内主要大矿喷吹煤挂牌价调整情况表可以看出，2月喷吹煤价格稳中有跌；春节到元宵节期间，洗煤厂多以放假，钢厂处于去库存的阶段，煤价多持稳运行；节后煤矿逐步恢复生产，及冬奥会两会钢厂限产等多方面因素影响，喷吹煤价格下跌100-150元不等；月底市场止跌转暖，下游询盘较多但是成交量不高。短期来看，煤矿出货顺畅，煤价震荡盘整。
表1.2月份国内主要大矿喷吹煤挂牌价调整情况
（2）钢厂喷吹煤采购价格
从下游钢厂采购方面来看，2月煤价下跌带动了采购价格的下跌，无烟喷吹煤采购价格降幅在40-280元/吨不等，表现符合预期；3月钢铁市场在政策发力加码背景下，仍会出现确定性反弹，对原料端依赖明显，钢厂逢机入场，钢厂喷吹煤采购价格仍有支撑。
表2.2月份国内主要钢厂喷吹煤采购价调整情况
二、喷吹煤库存
（1）主要钢厂喷吹煤总库存
据我网对全国110家主要钢厂喷吹煤库存统计显示，截至2月25日，我国主要钢厂喷吹煤总库存324.96万吨，较1月份减46.86万吨，环比降幅为12%。
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品种 |
项目 |
本月 |
上月 |
变化 |
环比 |
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喷吹煤 |
总库存(万吨) |
324.96 |
371.82 |
↓46.86 |
↓12% |
表3.本月与上月主要钢厂喷吹煤总库存变化情况
如图所示2月份国内主要钢厂喷吹煤总库存较上月降幅较大。节后钢厂库存降幅明显，随钢厂复产后近期钢厂采购意向明显回升，后续将有一波采购行情。经过当前阶段补库操作后，后续采购将逐渐平稳。
（2）主要钢厂喷吹煤平均库存
据我网对全国110家主要钢厂喷吹煤库存统计显示，截至2月25日，我国主要钢厂喷吹煤平均库存2.95万吨，较上月末减0.43万吨；平均可用天数为15.35天，较上月末减1.57天。
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品种 |
项目 |
本月 |
上月 |
变化 |
环比 |
|
喷吹煤 |
库存(万吨) |
2.95 |
3.38 |
↓0.43 |
↓12.72% |
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喷吹煤 |
可用天数 |
15.35 |
16.92 |
↓1.57 |
↑9.27% |
表4.本月与上月主要钢厂喷吹煤平均库存及可用天数情况
如图所示，喷吹煤平均可用天数明显下降，按照往年市场规律，钢厂将会持续补库，平均可用天数逐渐回升到16天左右。
三、喷吹煤需求
（1）2月高炉生产情况
据我网对全国247家样本钢厂高炉生产情况调查统计显示，截止2月25日全国主要钢厂高炉开工率73.44%，环比上周增加3.85%，同比去年下降16.06%；高炉炼铁产能利用率77.61%，环比增加2.17%，同比下降15.11%；钢厂盈利率83.12%，环比增加2.16%，同比下降2.60%；日均铁水产量208.85万吨，环比增加5.85万吨，同比下降37.78万吨。高炉开工仅目前仅崭露头角，需求将会逐渐上升；此外3月高炉复产后给成材需求端带来的压力也要留意，终端需求及钢厂利润对喷吹煤需求也至关重要。
四、喷吹煤市场展望
展望3月份喷吹煤市场，从整体市场情况来看，3月份钢材市场需求好转，而供应端稳定的情况下，喷吹煤市场仍有潜力。
从煤矿生产情况来看，当前主流地区煤矿生产基本维持稳定，3月份适逢两会，期间煤矿生产有下滑可能，需关注环保、安全检查等可能带来的影响。
从钢厂高炉开工率及产能利用率情况来看，若3月份钢材价格上涨，那在需求及利润的驱动下，钢厂高炉开工也有小幅上升预期。当前钢厂喷吹煤库存水平不高，部分低位钢厂有补库需求，喷吹煤刚性需求依然存在，若后期开工增加，采购量也存在增加可能。
综合来看，3月喷吹煤价格多以稳为主，下游逢机补库，价格有小幅上涨可能；但宏观事件扰动还将继续承压，下旬仍需注意风险管控。
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