概述：回顾四月炼焦煤市场，虽疫情影响运输拉运节奏，上游处于持续累库中，但炼焦煤市场价格体现总体进一步拉涨，月底期间由于对五一行情的不确定性以及终端利润逐渐见底的背景下，炼焦煤市场情绪转弱，外加煤炭进口关税调整为0的政策安排，竞拍市场率先回调，坑口市场保持坚挺为主，下调范围暂未明显扩大。展望五月焦煤市场，随着进口蒙煤通关车次回升，供应边际预期好转，需求增长阈值取决疫情的动态情况，短期来看，市场情绪已然走弱，短期炼焦煤市场震荡波动，下调空间相对保守。
（一）炼焦煤价格
（1）国产炼焦煤价格
四月炼焦煤价格保持高位态势，主焦煤涨40-350元不等，配焦煤涨130-350元不等。受事故影响，乡宁运城等地瘦煤涨价节奏拉快，局部煤种资源偏紧。竞拍市场，上旬期间，整体参与较为活跃，继续小幅拉涨，随市场降温后，下旬竞拍炼焦煤价格回落35-345元不等。短期来看，炼焦煤市场稳中偏弱。
（2）炼焦煤价格指数
29日MyCCpic炼焦煤国产现货综合指数2817.4，较上一工作日持平。4月均价2770.1。各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤3330.4（-），月均3203.7；中硫（S1.3）主焦煤2887.8（-），月均2839.1；高硫（S2.0）主焦煤2834.2（-），月均2854.1；高硫（S1.8）肥煤3009.6（-），月均2943.0；1/3焦煤（S1.2）2597.0（-），月均2537.8；瘦煤（S0.4）2915.8（-），月均2812.4；气煤（S0.8）2127.5（-），月均2046.7
（3）进口蒙煤价格
四月进口蒙煤原煤价格涨200元，精煤价格涨45-100元不等。甘其毛都口岸本月通关稳步上升，但受产地煤市场影响，蒙煤市场多以稳运行为主。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤2550元/吨，蒙5#精煤3020元/吨；满都拉口岸：主焦精煤2350元/吨，1/3焦原煤1380元/吨；二连浩特口岸：蒙5#原煤2500元/吨；均口岸货场提货含税现金价。
（4）海运煤价格
四月海运煤方面，海运煤价格继续推涨，市场交易情绪表现活跃，补库需求市场给与市场较大信心。由于价格过高，终端对原料端的及时补库需求减弱，价格小幅回落。28日财政部消息，自2022年5月1日至2023年3月31日，对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。由于部分海运煤市场价格仍较高，补给国内市场短期仍是倒挂，进口增量相对有限，综合来看，本次取消关税主要受益国以俄罗斯、蒙古国为主。从影响成本来看，炼焦煤成本降低72元/吨。
（二）焦煤供应
（1）国内供给
据Mysteel统计数据显示，全国110家洗煤厂4月份样本平均开工率为70.43%，环比于上月平均开工减0.68%，同比去年减2.83%。四月除乡宁主流矿井停产整顿外。其他多数煤矿生产节奏多保持稳定；独立洗煤企业停洗现象较为普遍，原煤前期拉运较为库存，部分选择买精煤保贸易量为主。四月开工小幅震荡波动，主产区暂无明显缩量。
（2）进口供给
据海关数据显示，2022年3月进口炼焦煤376万吨，同比下降23.34%，环比减少48万吨，下降11个百分点。其中进口俄罗斯煤142万吨，进口蒙古煤97万吨，进口加拿大煤51万吨，进口美国煤36万吨。2022年1-3月份累计进口炼焦煤1225万吨，同比下降41.54%。
进口蒙煤方面，3月甘其毛都口岸通关回升明显，3月总通关车次5484车，日均通关238车，环比上月增长67车。策克、满都拉口岸通车有望恢复，蒙煤五月通关有进一步增长空间。
（三）焦煤需求
据Mysteel调研数据显示，全国230家独立焦企四月份平均产能利用率为77.40%，环比上月增1.51%，同比去年减9.40%。开工虽环比上涨，但仍处于近三年低位水平。终端需求的拉动仍会带动焦企生产积极性。虽受疫情影响，四月铁水产量一定区间稳步上升，四月平均铁水在231.0，同比去年减4个百分点，铁水产量仍有一定恢复预期。
（四）焦煤库存
本月Mysteel统计全国110家洗煤厂样本最新数据统计，原煤库存202.12万吨降10.18万吨；精煤库存215.09万吨增1.68万吨。从下游库存水平来看，4月25日全国230家独立焦企最新一期数据显示，炼焦煤总库存1093.2 增 25.5 ，焦煤可用天数14.4天持平。随着四月下旬运输的缓解，下游库存到货逐渐好转，但库存水平依旧偏低，仍是下游普遍存在的问题。
（五）炼焦煤市场展望
目前来说，市场已有下调情绪，竞拍市场继续维持一到两周低迷较为普遍，高价煤种和部分配焦煤一旦面临有市场行为的波动，下游量采购量较为谨慎。基于往年的市场预判，贸易企业无论是在货量还是出货节奏上，都较为警惕理智，高价煤市场，贸易企业即使集中性出货，市场流通量也相对有限。短期内由于下游终端利润已到瓶颈，焦炭利润相对丰厚，低迷情绪势必传导，在下游拿货的积极性减弱和竞拍市场双重弱势下的压力下，坑口市场或将根据货量情况或有适当调整。进口蒙煤通关市场稳步增长和进口关税政策给与中长期炼焦煤供应转好预期。但实质性压力给与到了短期情绪。目前来看，五月炼焦煤市场先抑后扬，节后部分煤矿提前下调。（风险提示点：终端市场是否在预期内恢复直接影响煤价是否具备深跌）
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