一、进口焦煤库存累库分析
在上周的调研周期（4.28-5.4日）内，港口进口焦煤库存累库31万吨，环比增5.5%。从上图可以看到，国内的进口焦煤库存从去年6下旬月开始一直降低，那么这次的累库是自去年12月9日以来，21周之后，重新出现的一个比较大的累库幅度。
本次累库主要体现在曹妃甸港，连云港以及日照港。其中曹妃甸港进口焦煤库存增15万吨，连云港增11万吨。但连云港往期的进口焦煤库存水平不高，故此环比增幅更为突出。
下文我们将用煤炭发运到港数据和焦煤的库存互补，进一步分析近期的进口情况。
二、到港数据分析
从周度的到港量来看目前主要的焦煤进口国 美国 加拿大 和俄罗斯。这三个国家的总到港量，在最近4-5周的时间都比较高，基本跟去年同期持平。从月度的到港量看，4月的到港量同比微增十万吨左右。根据图中的分国别的发运数据，俄罗斯以及加拿大煤在四月下旬有是集中到港的，增量也是主要来自俄罗斯，其次为加拿大。
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三、4月炼焦煤进口量预测
虽然目前4月份的焦煤进口数据还没公布，但通过库存和到港数据，我们基本可以判断4月份的进口焦煤的增量会比较明显。因为我们的发运数据是煤炭的发货量，我们可以通过我国进口不同国家炼焦煤数量与进口该国煤炭总量占比，来测算焦煤的发运到港情况。
通过占比趋势图我们可以看到，我国进口美国和加拿大炼焦煤占进口两国煤炭总量绝大部分，平均占比超过80%，而且波动区间较小。而俄罗斯进口煤种焦煤的占比在21年全年是不超过30%的。直到今年二月，焦煤占比突然提升到40%。
这一数据的变化提示了俄罗斯对中国的煤炭贸易格局或许有所改变。
同样是二月份，煤炭总进口量（含褐煤）2月份环比-32%，动力煤进口环比减62%，炼焦煤进口环比增47%。今年后续根据市场变化，进口俄罗斯炼焦煤有可能会取代部分进口动力煤的体量。
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综上所述，根据三个国家的进口煤种占比，我们可以判断近期海运煤到港的增加，不仅仅是因为发运量的上升。从增量最多的俄罗斯来看，还有焦煤进口占比扩大的因素。假如4月份俄罗斯的炼焦煤进口占比仍保持40%以上，则4月份的俄罗斯焦煤进口将显著增加。以到港数据增幅、炼焦煤进口占比，及海运进口占比为基础，俄罗斯4月份预测进口量为222万吨，环比增56%。
另外，欧盟在4月9日后已正式停止采购俄罗斯煤炭，当俄罗斯运往欧洲各国的前期订单执行完毕，今年下半年可以期望俄罗斯煤炭逐渐转移到其他市场，包括中国。
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