为抑制通货膨胀，美联储开始第五轮加息周期，3月16日与5月4日，分别宣布加息25和50个基点；截止5月19日，美元指数收盘102.72，较2021年底的95.67，涨幅达7.36%。美元指数的上升无疑会推动美元对其他货币的汇率升值，导致其他汇率的下跌。当前人民币汇率开启了一轮快速贬值周期，从4月18日的6.372快速贬至5月20日的6.726，幅度达5.6%，为此笔者将从汇率调整对我国进口动力煤成本变化情况方面进行简要分析。
一、汇率变化对进口动力煤成本影响
2021年中国进口动力煤资源主要来自印尼和俄罗斯，印尼动力煤进口量占进口动力煤总量的71.7%；俄罗斯动力煤占进口动力煤总量的17.2%，其余国家进口动力煤数量十分有限。因此笔者将以印尼Q3800和俄罗斯Q5000动力煤为例，计算汇率变化对进口动力煤成本影响。如下表所示，假定进口CIF价格不变，如果以3月初汇率6.35换算，印尼Q3800进口动力煤成本为781元/吨，而按照5月20日汇率换算，进口成本为826元/吨，每吨成本将增加45元。俄罗斯Q5000进口动力煤成本为1061元/吨，而按照5月20日汇率换算，进口成本为1123元/吨，每吨成本将增加62元。
由此可见，在人民币汇率变化后，进口印尼Q3800及俄罗斯Q5000动力煤每吨成本价分别增加45元和62元。在进口煤高成本限制下，与国内动力煤价格形成倒挂，下游用户进口煤采购意向减弱，进口煤贸易商操作困难，市场活跃度降低。
二、市场人士对后市观点
进口煤贸易商A：目前进口煤价倒挂严重，叠加汇率影响，进口煤暂停采购；后市需要重点关注两方面，一是美联储加息节奏，对人民币汇率影响；二是各地疫情后企业复工复产进度，尤其是上海北京重点城市，一旦企业开工率回升，那么对煤炭需求也将大幅增长，市场也就开始回温了。
进口煤贸易商B：受疫情及美元汇率高位影响，前两季度国内工业用电下降，需求整体偏弱；目前疫情渐渐好转，复工复产企业增多，或许7月份需求能回升，进口煤倒挂或将有所缓和。
进口煤贸易商C：目前国际市场中国权重比较低，没有价格优势，后市具体要看国内疫情走向及各地企业复工复产的进度，待需求提升市场也就开始活跃了。
进口煤贸易商D：受国内政策及汇率走低影响，短期来看中国和国际市场煤价是脱轨的，中国作为全球第一大煤炭消费国对国际煤炭市场是有支撑的，所以长期来看还是会接轨的。
进口贸易商E：现在进口煤没法做，国际煤价持续紧张高位，和国内价格持续倒挂，但整体来说国际煤价还是要接轨的，不是进口煤价降就是国内煤价涨。
华南电厂A：目前印尼煤多流向印度市场，等印度集中采购的退出，印尼煤最终还是流向中国市场，但是价格或许还是有一定支撑的。
华南电厂B：最近印度接货价也下来了，有听到印度买家对印尼Q3800的6月装期巴拿马船型货盘意向接货价为92-93美元/吨，印度买家还是想压一压印尼煤价，毕竟现在中国也拿不动。
编辑：詹妮 薛丁翠
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