概述：6月炼焦煤市场经过短周期上调后随即进入下行通道，涨价预期来源于下游焦钢企业长时间库存消耗，实质原料端采购力度上升，但伴随着中下旬钢坯、螺纹价格大幅回落。从下游的压力进一步传导上游。从整个六月宏观面来看，虽然经济发力一直调动市场活力，但对于基建、房地产拉动仍有没有看到明显起色，对于原料端而言，六月的核心逻辑仍是围绕利润端的不同程度的限产。展望7月炼焦煤市场，下游需求或有复苏预期，叠加疫情影响逐渐消散，在当下已经有相对较大幅度的限产下，钢材的社会库存若按预期去库，给予原料端负反馈或有减弱预期。整体来看，七月炼焦煤市场震荡偏强走势。
（一）炼焦煤价格
6月炼焦煤价格走势整体呈现先上后下，涨价周期相对较短，但涨价幅度已经节奏较快，由于市场的不稳定性，新订单成交的高价煤数量相对较少。从六月整个价格调整幅度来看，六月市场主焦煤下调100-200元不等，配焦煤品种下调100-250元不等。从竞拍价格来看，竞拍市场中下旬流拍比例较高，市场情绪较弱时，高达88%，随着焦炭二轮降价的推迟，竞拍市场炼焦煤价格触底反弹，部分品种，环比上期上调40-400元不等，市场买盘情绪上升。
按区域看，华北地区：山西吕梁主焦煤S2.3，G85报2600元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报2900元/吨，S1.3，G78报价2800元/吨。华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2900元/吨，1/3焦煤车板价2600元/吨。华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报2370元/吨，气煤A<9，S<0.6报2250元/吨，均为到厂含税价。山东枣庄地区1/3焦煤2590元/吨，济宁气煤A<9，S<0.6报价2190元/吨，均出矿含税价。安徽淮北主焦煤S0.5报2395元/吨，1/3焦煤S0.3报2360元/吨，均车板含税。西南地区：云南玉溪主焦A15，S0.5报1700元/吨，昆明主焦A10.5，S0.8报2770元/吨。
（2）炼焦煤价格指数
30日MyCCpic炼焦煤国产现货综合指数2480.6，较上一工作日涨4.0。6月均价2594.1。各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤2842.6（-），月均2998.8，中硫（S1.3）主焦煤2622.1（+4.4），月均2661.6，高硫（S2.0）主焦煤2519.7（-），月均2600.6
高硫（S1.8）肥煤2576.3（-），月均2677.2，1/3焦煤（S1.2）2274.1（+13.8），月均2515.0，瘦煤（S0.4）2412.6（-），月均2552.9，气煤（S0.8）2059.6（-），月均2070.4。
（3）进口蒙煤价格
六月进口原煤价格下调85元不等，精煤价格下调20-150元不等。下调幅度与国内煤市场基本相持平，随着市场情绪的走弱，多空交织，截止6月30日，甘其毛都口岸蒙5#原煤成交价在1830-1950元/吨区间内，现货成交与预期报价差距进一步扩大。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1855元/吨，蒙5#精煤2500元/吨；策克口岸：马克A1500元/吨，马克西1550元/吨，欧斯克A1200元/吨，欧斯克A+1400元/吨，欧斯克B1300元/吨，南戈壁A1150元/吨，南戈壁A-1000元/吨，南戈壁B600元/吨；满都拉口岸：主焦精煤1750元/吨，1/3焦原煤1100元/吨；二连浩特口岸：蒙5#原煤1855元/吨。
二、焦煤供应
据Mysteel统计数据显示，全国110家洗煤厂6月份样本平均开工率为74.28%，环比于上月平均开工增1.35%，同比去年减6.53%。6月国内煤矿生产节奏稳定，主产区部分独立洗煤厂随着行情震荡节奏较快，短暂性停洗现象较为常见。由于对后市的不确定性，多数煤企对原煤库存把控较为谨慎，短期精煤多以降价出库为主。
海关总署最新数据显示，2022年5月份，中国进口焦煤456.5万吨，同比增加33.8%、环比增加7.3%。5月份进口来源国前三分别是蒙古、俄罗斯、加拿大，占比分别为39%、37%、17%。2022年1-5月累计进口炼焦煤2108万吨，同比增加16.2%、环比增加27.7%。
进口蒙煤方面，6月甘其毛都口岸日通关首次突破500车，该口岸总通关车次1万车，日均通关402车，环比上月增长30车；策克口岸通关车数突破100车；满都拉口岸近期稳定在250-260车区间内，6月蒙煤供应稳步上升。展望七月进口市场，港口现货波动多以产地价格变动为主，港口库存相比前期或将继续增加，一是部分非蒙资源到港，其二，港口整体流通速度较慢。
（三）焦煤需求
据Mysteel调研数据显示，全国230家独立焦企6月份平均产能利用率为81.01%，环比上月减0.87%，同比去年减7.80%。截止月底，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.79%，环比上周下降1.13%，同比去年增加16.91%，日均铁水产量235.96万吨，环比下降3.69万吨，同比增加19.33万吨。需求下来的基本逻辑还是来源于整体经济活力的减弱，以及利润市场的持续下移所致。从钢厂盈利率来看，六月钢材盈利率突破近几年新低水平，成材市场下挫以及市场需求复苏缓慢，从来原料端压力也较为突破。6月焦企限产范围逐渐加大，实际用煤消耗量月环比减少明显。
（四）焦煤库存
当下来说，由于库存对市场的有利支撑，对于六月的下跌空间相对有限。站在全年的角度看，若市场持续的走短周期波动，库存低位或将常态化，不足以拉动价格转向。本月Mysteel统计全国110家洗煤厂样本最新数据统计，原煤库存198.01万吨增5.73万吨；精煤库存199.83万吨增7.61万吨。从下游库存水平来看，炼焦煤总库存1073.8 减 19 ，焦煤可用天数12.5天 持平 0 天。六月上游端呈现累库，市场成交不理想，下游端大量采购预期暂未明显提升。
（五）炼焦煤市场展望
展望7月炼焦煤市场，从宏观上看，国家为推动经济运行尽快回归正常轨道，后期一系列稳增长政策、措施加快落地，终端仍有继续拉动预期，但只有终端社会库存去化明显，方可有明显的铁水上升预期，钢材市场的价格震荡仍会对煤焦市场直接带动煤焦市场的情绪导向。供应上，从库存看，山东省煤炭储备任务量提升，7月底前全省煤炭储备达580万吨的预期，局部地区供应收紧，对于主产区山西而言，整体生产节奏较为稳定，但库存波动性较大。需求上，若铁水预期在230-237区间震荡，焦煤下行空间也相对有限，阶段性反弹仍有预期。短期来看7月炼焦煤市场负反馈或有缓解，小幅弹涨后不排除走弱风险，从价格上看，整体涨跌幅度相对有限。炼焦煤市场强弱变化取决：第一阶段性库存变动，第二钢厂停复产计划。后期需要注意的风险点需求不足引起的价格震荡的反复性。
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