概述：回顾七月，随着国家各项增产保供措施落地及对煤价的持续监管，叠加下游电厂采购需求放缓，港口煤价不断下跌，目前已基本跌至限价区间内。展望八月，全国气温普遍升高，电厂日耗逐渐回升，下游水泥、化工等非电终端企业季节性回暖，下游需求有所恢复，但鉴于国内供应增量尚可和稳价政策影响，预计8月煤价仍将继续震荡运行。
一、价格方面
产地方面，煤炭保供企业全力保障长协供应，全国原煤产量连创新高，随着各项能源保供措施落实及能源供给能力的提升，目前电厂采购仍然以长协保供货源为主，化工、水泥等非电需求延续减弱，下游停机降负比例持续扩大，市场预期较差，产地部分煤矿销售不畅导致库存偏高，为刺激拉运纷纷降价，降价后销售情况稍有好转，煤价跌幅放缓企稳运行。
港口方面，市场震荡运行，港口报价逐步下探。主要源于：一方面，持续的高温天气虽然导致部分地区发电量创下历史新高，但在保长协发运政策下，电厂对市场煤采购情绪较弱；另一方面，由于企业利润不足以及下游需求减弱，部分化工和水泥企业采购积极性放缓，市场观望情绪较为浓厚。截至7月29日，港口5500大卡平仓报价比上月末下跌115元/吨，5000大卡平仓报价较上月末下跌85元/吨，基本跌至限价范围内。
进口方面，自欧洲二季度煤炭采购量集中释放后，中国对印尼方向采购减少，并且受国内市场价格不振影响，中国进口贸易商操作谨慎，印尼低卡煤价格下跌，3800K回国利润打开，现印尼Q3800FOB价格在84美金/吨，利润在20元/吨左右。
二、供应方面
2022年6月份，全国原煤产量3.79亿吨，同比增长15.3%。环比增加1148万吨，增长3.12%。6月份，日均产量1264万吨，较5月份的1187万吨增加77万吨。2022年1-6月份，全国累计原煤产量21.94亿吨，同比增长11.0%，增幅较前5月扩大0.6个百分点。
从分省数据来看，1-6月山西、内蒙古、陕西、新疆、贵州5省原煤产量合计为183808.1万吨，占全国总产量的83.8%。其中，山西、内蒙古、陕西、新疆、贵州原煤产量累计同比分别增长10.1%、15.5%、6.3%、28.8%和3.3%。全国原煤产量不断增长，动力煤供应方面明显增加。据Mysteel煤矿开工数据显示，截止7月29日，全国517家煤矿开工率为85.6%，周环比下降1.4%，内蒙古地区样本开工率为84%，周环比下降1.8%，受月底煤管票短缺限制，部分煤矿产量下降，当前大型火电厂以采购长协煤为主，兑现率有所提高，水泥、化工以及钢厂等非电行业需求仍然较差，下游观望情绪浓厚；陕西地区样本开工率为95.4%，周环比上升0.2%，受保供政策影响，产地在产煤矿多生产稳定，煤矿开工维持高位水平，下游水泥、化工行业需求不佳，对上游煤炭承接能力有限，区域内煤矿销售仍旧偏弱运行。
三、需求方面
7月末，电厂日耗表现回落，虽然短期内高温影响仍在，但华北、黄淮、东北等多地区出现降雨天气，减缓了日耗攀升幅度，目前日耗有见顶态势，另立秋将至，夏季高温影响将逐渐减弱。目前终端在政策持续加码下仍以长协采购为主，市场成交偏弱。主要省市电厂库存近期止跌回升，电厂调入量增加，沿海地区库存整体相对偏低，仍有补库需求。据Mysteel统计，截止7月29日全国155家电厂样本区域存煤总计2447.4万吨，日耗123.7万吨，可用天数19.8天。
全社会用电量： 6月份，全社会用电量7451亿千瓦时，同比增长4.7%，日均用电量环比增长14.7%。分产业看，第一产业用电量105亿千瓦时，同比增长12.4%；第二产业用电量4949亿千瓦时，同比增长0.8%；第三产业用电量1351亿千瓦时，同比增长10.1%；城乡居民生活用电量1046亿千瓦时，同比增长17.7%。1-6月，全社会用电量累计40977亿千瓦时，同比增长2.9%。受来水量丰沛的影响，今年可再生能源替代作用明显增强，2022年1-6月水力累计发电5828.2亿千瓦时，累计同比增加20.3%，而火力累计发电量在1-5月为27276.8亿千瓦时，累计同比下降3.9%。
水泥产量：2022年1-6月水泥产量为97682万吨，同比下降15%，降幅较上月缩窄0.3个百分点，其中6月单月水泥产量为19558万吨，同比下降12.9%，单月产量降幅缩小，边际出现好转。6月疫情因素基本褪去，但北方地区高温天气不下，南方地区阴雨不断，同时受农忙、中高考影响，夏季需求持续疲弱。
四、物流及港口库存
据Mysteel动力煤港口库存显示，截止7月29日，全国55港动力煤库存共计5590.1万吨，周环比减少146.1万吨，年同比增加1182万吨。其中东北港口库存159.6万吨，周环比增加8.9万吨；环渤海库存2604.7万吨，周环比减少33.9万吨；华东港口库存929.6万吨，周环比增加9.5万吨；江内港口库存771.2万吨，周环比减少82.6万吨；华南港口库存1125.0万吨，周环比减少48万吨。由于环渤海港存较高，夏季自燃风险加大，加快货物周转效率，叠加沿海电厂日耗升高，库存消耗速度加快，目前港口处于高位去库的过程。
五、进口煤及海运市场
据海关总署数据显示，6月，中国进口煤及褐煤1898万吨，同比下降33.0%；1-6月累计进口11500万吨，同比下降17.5%。2022年6月中国进口动力煤389.9万吨，同比下降68.36%，环比下降23.39%，1-6月累计进口动力煤3362.4万吨，同比下降43.46%。进口煤仍将受到通关政策和疫情防控等多方面因素的制约，短期内或难以出现较大增量。另据国际方面消息，8月欧洲将会对俄罗斯煤炭实施制裁，于8月1日起不再进口俄罗斯煤炭，多国宣布重启煤电，若禁煤之后欧洲的煤炭采购需求仍然较大，则欧洲势必付出更多成本去采购煤炭，一定程度上支撑国际煤价。
六、总结
近日，为做好电煤中长期合同全覆盖的运输保障工作，国家发展改革委运行局组织召开专题视频会，听取换签补签后电煤中长期合同经铁运输需求、铁路运力配置进展、存在的主要问题，研究最大能力保障电煤中长期合同的措施。预计8月份，煤炭市场供应水平将维持高位，下游采购需求将延续刚需，同时，“稳价”调控政策将持续对市场参与者的交投活动产生影响，市场价格继续以震荡调整为主。
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