概述：回顾八月，主产区因强降雨及疫情扰动煤矿开工受限，而国内高温天气延续，下游电厂煤炭日耗保持年内高位水平，叠加水电发力减弱，动力煤市场供应阶段性紧张，国内煤价呈现由弱转强态势。展望九月，随着主产区疫情逐步得到控制，用煤旺季步入尾声，下游需求仅保持刚性采购，预计九月煤价或将震荡偏弱运行。
一、价格方面
产地方面，八月份主产区煤矿受频繁强降雨、部分地区疫情防控及安全检查趋严等因素影响，生产及运输阶段性受阻，市场煤产销量有所回落，但由于港口市场情绪好转，产地贸易商询货积极性提高，叠加化工、焦化等终端用户刚需采购，煤矿拉运车辆较多，坑口市场运行情况较好。
港口方面，上游主产区受强降雨及区域疫情影响，生产及运输受阻，大秦线运量低位运行，集港效率明显下降，港口市场煤货源紧俏，在高温天气扰动下，沿海内陆电厂日耗维持高位，长江流域普遍遭遇大旱，水电出力严重下降，且工业用电需求有所恢复，供需格局逐渐发生转变，港口市场整体偏强。
进口方面，受国内主产区降雨以及南方高温天气持续影响，造成国内供需形势偏紧，国内电企积极招标，贸易商对印尼煤询货积极，投标价也较之前明显上涨。此外，随着印度雨季进入尾声，加之印尼煤价仍有上涨预期，印度买家也开始市场采购，印尼动力煤市场情绪整体回暖，煤价持续上升。
二、供应方面
国家统计局最新数据显示，1-7月累计原煤产量25.6亿吨，同比增长11.5%。7月份，全国原煤产量3.7亿吨，同比增长16.1%，增速比上月加快0.8个百分点，日均产量1202万吨，随着煤炭保供稳价政策深入推进，原煤生产继续保持较快增长。
从分省数据来看，1-7月山西、内蒙古、陕西、新疆、贵州5省原煤产量合计为214595.8万吨，占全国总产量的83.8%。其中，山西、内蒙古、陕西、新疆、贵州原煤产量累计同比分别增长9.7%、16.0%、6.8%、32.5%和1.4%。全国原煤产量不断增长，动力煤供应方面明显增加。据Mysteel煤矿开工数据显示，截止8月26日，全国528家煤矿开工率为85.8%，周环比降1.2%，受连续强降雨、部分地区疫情防控及安全检查趋严，上游煤矿生产和发运受限，叠加煤矿以中长协合同兑现为主，市场煤炭供应趋紧。后期随着疫情管控措施解除，加之新月煤管票额度释放，停产煤矿逐步恢复正常生产销售，产地市场煤炭供应将有所好转。
三、需求方面
全社会用电量：受持续性大范围高温天气、经济恢复增长等因素影响，1-7月，全社会用电量累计49303亿千瓦时，同比增长3.4%，7月份，全社会用电量8324亿千瓦时，同比增长6.3%。分产业看，第一产业用电量121亿千瓦时，同比增长14.3%；第二产业用电量5132亿千瓦时，同比下降0.1%；第三产业用电量1591亿千瓦时，同比增长11.5%；城乡居民生活用电量1480亿千瓦时，同比增长26.8%；水电7月发电量增速放缓，水电的替代作用大幅减弱，7月份，水力绝对发电量1463亿千瓦时，同比增长2.4%，而火力绝对发电量为5560亿千瓦时，同比增长5.3%。
据Mysteel统计，截止8月26日全国173家电厂样本区域存煤总计2702.7万吨，日耗156.5万吨，可用天数17.3天，八月，国内高温天气延续，电厂煤炭日耗再次冲高，主要省市电厂库存高位去库，南方电厂补库需求大，长协煤拉运积极，月末随着冷空气南下发力，叠加9号台风“马鞍”在广东登陆后，南方高温回落，民用电负荷降低，同时也迎来了工业用电的复苏，电厂日耗仍处高位，库存去化加快，但存煤可用天数仍然处于安全范围之上，在高供煤量下，库存压力较小。
水泥产量：1-7月，全国累计水泥产量11.64亿吨，同比下降14.2%。7月，全国单月水泥产量1.92亿吨，同比下降7.0%。七月基建逐渐发力，水泥需求有所上升，但房建表现低迷，加之超长高温、持续降雨影响，增幅有限，全国水泥行情持续弱势运行，部分区域推涨，落实情况一般。八月随着高温天气结束，对施工影响逐步减弱，加上新项目逐步落地，需求或将进一步好转，供应方面，部分区域错峰生产加码，供需关系或将得到改善，价格率先上涨，但在全国产能过剩的情况下，价格难有较大上涨。
据Mysteel动力煤港口库存显示，截止8月26日，全国55港动力煤库存共计4842.2万吨，周环比减185.4万吨，年同比增434.1万吨。其中东北港口库存181.2万吨，周环比增0.5万吨；环渤海库存2309.4万吨，周环比减64.2万吨；华东港口库存855.4万吨，周环比减55.3万吨；江内港口库存612.2万吨，周环比减16.4万吨；华南港口库存884万吨，周环比减50万吨。八月以来，港口库存持续回落，随着迎峰度夏保供工作的推进，环渤海港口煤炭调入量、吞吐量都有所回升，但由于主产区受强降雨影响生产受限，而国内多地高温创下历史新高，居民用电需求再冲高位，叠加四川水电发力减弱，国内对火电的依赖进一步提升，部分终端用户加快补库节奏，在调出明显好于调进的情况下，港口库存不断去化。
五、进口煤及海运市场
1-7月份，全国累计进口煤炭1.39亿吨，同比下降18.2%，降幅较前6月扩大0.7个百分。7月份，我国进口煤及褐煤2352万吨，同比下降21.8%，其中动力煤进口1575.7万吨，环比增加24.5%。欧盟各成员国削减15%天然气用量协议及对俄罗斯煤炭禁运正式生效，意味着俄煤出口方向将发生变化，而中国作为世界第一大煤炭消费国，具有巨大消费潜力，加之俄煤具有高热值特点，一定程度可作澳煤补充资源，因此受国内终端耗煤企业的欢迎，预计进口俄煤或将持续增长。
六、总结
八月以来，受高温干旱、强降雨天气及区域疫情等因素影响，使得动力煤市场出现旺季翘尾行情，但在中长协煤源持续保障下，供需大盘整体稳定。整体来看，随着主产区疫情逐步得到控制，叠加后续南方气温快速回落，居民用电需求将明显下降，非电行业错峰生产后有序复产，但需求提升有限，预计九月煤价或将震荡偏弱运行。
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