半个多月以来，炼焦煤在安全检查、国庆及重大会议等种种利好预期影响之下出现较大幅度上涨，品种平均涨幅在300-400元/吨左右，部分贫瘦及瘦煤涨幅超500元/吨。然而，原料价格的持续上涨虽然给焦化厂带来不小的成本压力，甚至多数焦企亏损减产，但并未在节前助推焦炭提涨落地，根本原因还是在于终端需求放量有限，钢厂效益没有出现明显改善，焦钢企业难兄难弟博弈僵持。反过来，焦炭价格迟迟未落也在一定程度上削弱了炼焦煤成交情绪，近2-3日以来，前期高价煤开始出现一定幅度回落，竞拍成交下跌幅度50-215元/吨不等，部分贸易商出现抛货现象，产地报价也有50-150元/吨的跌幅，实际成交订单不多。
之所以认为需求表现渐显乏力，主要有以下三点：第一，节前焦企适度补库基本完成，排除部分低位库存外，不少焦企原料煤库存从7-10天补充至15天左右，加上焦企限产预期强烈，到货量有所压减，实际传导至上游环节需求已经在逐步向下。第二，随着国庆节点的临近，安全检查及煤矿事故所带来的边际影响也在减弱，以山西吕梁和临汾两次事故为例，事故的发生对周边地区实际影响不大，个别会要求周边煤企停产整顿，但并非全面停产，而且选择性和临时性停产检查，非事故煤矿停产时间短复产流程简单，对生产的影响量也十分有限。第三，终端需求短期放量并不持续，建材成交量高位超27万吨，低位下跌至13万吨，且钢坯和成材价格窄幅震荡，难以体现稳定需求。
总结来说，受下游焦钢企业利润空间牵制，上游煤价成交表现稍显疲软，不排除部分高价资源抛货风险，但从整体市场来看，站在焦钢利润角度考量，炼焦煤上下均有支撑，国庆期间或趋稳运行。
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