近期随着大会结束及陕西疫情形势好转，化工煤供应量略有回升，但整体价格仍然坚挺。化工品目前处于供需宽松状态，价格持续回落，行业利润整体压缩部分企业出现现金流亏损，企业对高价煤接受程度降低，现仅维持刚需采购。部分化工企业因亏损严重，开始停车或降负荷生产，对化工煤价格支撑将进一步减弱。本文将以尿素市场为例对后期化工煤的走势进行分析。
供应方面，检修复产装置交替，尿素日产回升缓慢。近期因山东地区部分企业装置停车检修，加之山西固定床企业考虑成本压力，装置复产时间仍然待定，开工率处于偏低水平，但随着其他区域检修装置的恢复，尿素整体供应量仍相对充裕。据了解，截止10月25日，尿素行业日产15.07万吨，较去年同期增加1.55万吨。
成本方面，气化烟煤价格坚挺，气流床企业成本支撑较强。气流床企业原料用煤以气化烟煤为主，采购区域主要是陕西和内蒙。近期，内蒙区域疫情防控力度不减，鄂尔多斯部分区域延长静默期，随着降温天气逐渐增多，民用煤需求有所释放，但受疫情管控运力受阻，部分煤矿出现一定库存累积，为缓解销售压力，煤价小幅下行调整；陕西区域随着榆阳区疫情形势好转，前期受疫情影响停产煤矿现已恢复正常，叠加会议过后，府谷区为期一周的煤矿安全检查结束，目前区域内多数煤矿维持正常生产，煤炭供应量有所回升，部分煤矿因库存积累调整出矿价，降幅20-60元/吨。据Mysteel调研统计，企业气化烟煤到厂均价为1550元/吨，参考实际市场煤炭价格，推算行业成本水平，新型煤气化床完全成本在2200元/吨上下，利润200元/吨左右。
无烟块煤价格高位运行，固定床企业成本压力较大。固定床企业原料用煤以无烟煤为主，采购区域主要是山西晋城、阳泉。供应方面，因新景矿、寺家庄矿发生安全事故，停产整顿，区域内安全检查趋严，煤矿整体产量偏低，市场煤资源供应仍旧偏紧，下游尿素行情偏弱，山西固定床企业利润亏损，复产时间仍然待定，对无烟块煤需求或有减弱，但民用煤需求逐步进入旺季，对无烟煤市场支撑仍在，价格预计持稳运行。据Mysteel调研数据统计，企业无烟块煤到厂均价为2050元/吨，参考实际市场煤炭价格，推算行业成本水平，固定床完全成本大约2600-2700元/吨不等，利润-110元/吨左右。
需求方面，目前秋季肥生产结束，农需进入空档期，以储备性的需求为主，刚需极其有限，工业复合肥开工持续下降，工业板材类需求在地产表现疲软下仍维持弱势，此外淡储备货支撑依然有限，叠加疫情对于物流运输影响，整体需求跟进力度不足，尿素将延续供需宽松格局。
综上，近期虽部分地区尿素装置停产，但整体供应量仍处于相对宽松水平；需求端处于传统淡季，下游以刚需采购为主，对尿素市场支撑较弱；成本方面因尿素市场供强需弱，尿素价格持续下跌，企业利润不及预期，对高价煤接受度偏低，且随着产地供应逐步释放，供需格局趋于宽松，化工煤价格下行可能性较大，但考虑到冬储需求支撑及疫情对于运输影响，价格下行幅度或将有限。短期来看，化工煤整体价格预计震荡运行。
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