10月产地受疫情因素扰动明显，煤炭物流周转速度缓慢，大秦线突发疫情，煤炭运输掣肘明显，港口库存低位，实际成交相对有限。下游电厂日耗低迷，电厂采购仍以长协拉运为主，非电企业利润压缩，终端用户采购积极性下降，对煤炭价格接受能力有限。
一、主产区疫情管控持续，拉运仍将受限
当前疫情持续，坑口煤价稳中趋弱。受疫情影响，产地管控严格，内蒙古准格尔旗从10月25-28日持续在全旗范围内实施为期3天的静默管理；达拉特旗从10月27到29日继续在全旗范围内实施为期3天静默管理，区域内煤矿因交通封闭，日产有所减量，保供车辆持通行证可正常拉运，市场煤出货受阻。 据Mysteel动力煤矿山数据显示，10月28日，内蒙古地区样本开工率为83.2%，周环比降2.3%，库存5.9万吨，周环比减0.3万吨。
陕西地区煤矿产销陆续恢复，供需矛盾缓解，但受周边疫情影响，区域内道路防控检查依旧严格，汽车拉运周转率降低，但因当前化工等非电企业盈利不佳，下游对高煤价抵触心态较强。据Mysteel动力煤矿山数据显示，10月28日，陕西地区样本开工率为94%，周环比增5.6%，库存25.1万吨，周环比减1.4万吨。
二、铁路运力不足，到港资源吃紧
受疫情影响，铁路运输能力下降，环渤海港口煤炭调入量骤降，长协煤及市场煤集港均有限制，据Mysteel55港口动力煤库存数据显示，10月28日，环渤海港口库存1967.5万吨，较10月7日2399.9万吨下降432.4万吨。目前北港资源有限，贸易商报价持续坚挺，但因下游需求低迷，对高价煤接货力度一般，北方港口现货市场交投僵持，贸易商心态出现分化。
三、电厂日耗偏低，产地疫情对其影响有限
国庆假期后，天气逐步转凉，下游电厂负荷逐步下降，据Mysteel188家电厂耗存数据显示，截止10月28日，电厂日耗145.9万吨，环比下降3.1万吨；存煤2720.2万吨，环比增长71.8万吨；可用天数18.6万吨，环比增长0.9天。在低日耗、高库存背景下电厂采购需求以长协煤为主，也正因日耗走弱，上游产运受阻并未对下游电厂补库造成较大干扰，多数电厂延缓采购节奏，部分沿海电厂则增加进口煤招标。
四、非电利润压缩，煤炭价格接受度降低
当前化工行业利润整体压缩，部分企业甚至出现现金流亏损，企业对高价化工煤接受程度降低，现仅维持刚需采购。部分化工企业因亏损严重，已有停车或降负荷生产情况，对化工煤价格支撑将进一步减弱。据Mysteel化工数据显示，截止10月28日，甲醇日产69200吨，环比下降8200吨；尿素日产67450吨，环比下降3200吨。
水泥方面，前三季度各水泥企业量价双弱，部分企业亏损严重，10月受疫情反复影响，基建、房建、民用需求均出现环比下滑。据百年建筑调研全国250家水泥生产企业数据显示：10月18日-10月24日，水泥企业出库量871.65万吨，环比下降0.72%。目前水泥企业为保利润，多地水泥厂主动停窑减少供应，对煤炭需求下降。
综上，整体来看，当前动力煤市场呈现供需双弱格局，后续主要影响因素有三，一、天气变化，若后期气温出现快速且大范围下降，拉动电厂日耗增加，库存快速消耗，下游采购需求将释放，反之亦然。二、疫情形势变化，如果产地及铁路环节疫情能快速得到控制，货源周转效率将逐渐恢复正常，市场供需双弱格局或将快速改善。三、政策端的指导意见，保供稳价政策贯穿2022年动力煤市场，预计后两月保供稳价仍将持续，动力煤价格将稳定在合理价格区间。
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