炼焦煤库存变动情况可以进一步判断下游采购行为，以及上游的出货节奏。从库销比中我们可以看出2022年库销比远低于前几年，统计的有效炼焦煤库存、各环节炼焦煤库存减量明显，下游的消耗近期呈现递减趋势，库销比持续性下移对后期煤价有一定支撑。
1、供应有收缩预期 煤市信心较足
各产区资源分布的不同导致下游采购节奏差异化明显，对于山西主产区而言，产地资源丰富，煤市场没有出现较大收缩现象情况下，煤矿对以清库出货为主。11月煤矿生产进入正常节奏，当月生产量一般情况是四季度最高产量的月份，叠加当下市场处于下行的背景下，部分煤矿或有累库。但基于下游库存偏低以及上游端产量的高位已经出现，后期只会逐步收缩，对于部分地区而言资源本身就缺，整体煤市仍有看涨预期，市场的强弱变化竞拍市场或率先显现。
2、按消采购，下游实际冬储意愿偏弱
对于焦钢企业而言，成材市场不景气仍是市场较大拖累，按今年正常采购节奏，下游库存水平和消耗呈正比，若下游消耗量继续保持低位，季节性冬储不会大大增加库存结构变动。分类型看，今年独立焦企平均开工73.9%，低于去年10.15%，后期焦企开工难有较大空间的提振，第一是成本端压力已经成为了长期阻力，其二是本身秋冬季限产政策较为频繁，其三，北方气温逐步下降，工地施工困难，成品材季节性消耗量会有明显缩减，短期铁水产量仍是阶梯型下移为主。由此可见，对于今年市场的冬储市场效应会有所减弱，若焦炭有止跌预期，煤价接近触底的拐点，会有投机性市场量，这部分的量将流通于下游冬储的消耗量。下游为降低运输风险，会在春节前期适当增加库存。
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