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Mysteel:尿素企业利润不断压缩 化工煤价格支撑减弱

临近年底,主产地煤矿以保安全生产为主,开工持续转弱,化工煤供应量有所收紧,价格维持坚挺运行。化工品目前处于供强需弱态势,价格震荡回落,行业利润整体被压缩,部分企业利润已至盈亏线附近,企业对高价煤接受度较低,现仅维持刚需采购,化工煤价格支撑进一步减弱。本文将以尿素市场为例对后期化工煤的走势进行分析。

供应方面,山西区域部分前期停车装置近期已陆续恢复生产,煤制尿素产量稍有增加,同时部分气头企业装置停产检修,行业整体产量较上周相比小幅下降,但仍高于去年同期。据了解,截12月27日,尿素行业日产14.51万吨,较去年同期增加0.88万吨;开工率65.01%,较去年同期回升3.63%。

成本方面,气化烟煤价格持稳运行,气流床企业成本支撑较强。气流床企业原料用煤以气化烟煤为主,采购区域主要是陕西和内蒙古。近期,陕西区域化工煤弱稳运行,受疫情影响,部分煤矿产量减少,叠加年末个别煤矿全年生产任务已完成,现停止生产销售,区域内供应量稍有收紧,需求方面近期下游用户采购积极性不高,多以观望为主,市场成交较少,部分煤矿存煤增加,榆阳神木区煤炭价格承压下行,府谷区煤价以稳为主,短期内陕西市场化工煤预计延续弱稳运行;内蒙古区域化工煤暂稳运行,年末部分中小型煤矿全年生产任务已完成,叠加疫情影响导致部分煤矿减产或停产,煤炭产量有所减少,当前多数煤矿沫煤仍以兑现长协保供,区域内市场煤销售以块煤及原煤居多,下游及贸易商继续保持刚需采购,市场整体表现一般,价格变动较少。据Mysteel调研统计,企业气化烟煤到厂均价为1450元/吨,参考实际市场煤炭价格,推算行业成本水平,新型煤气化床完全成本在2200元/吨附近,利润465元/吨左右。

无烟块煤价格坚挺运行,固定床企业成本压力仍存。固定床企业原料用煤以无烟煤为主,采购区域主要是山西晋城、阳泉。目前多数煤矿年度生产任务基本完成,近期以保安全生产为主,加之疫情影响部分煤矿产量减少,市场供应量略微偏紧;需求方面,尿素固定床企业开工高位运行,煤炭补库需求仍在,对无烟块煤价格仍有支撑,但因近期尿素市场价格回落,固定床企业利润再度压缩至盈亏线附近,对无烟块煤价格支撑或将有限。据Mysteel调研数据统计,企业无烟块煤到厂均价为2080元/吨,参考实际市场煤炭价格,推算行业成本水平,固定床完全成本大约2650-2750元/吨不等,利润30元/吨左右。

需求方面,工业需求方面因板材类需求进入淡季,部分地区板材开工率较低,对尿素需求不温不火,工业复合肥厂受疫情影响,开工下滑,淡储则在新政策要求下各地储备有所分散、时间延长,短期需求端出现一定放缓,但后期农需备肥逐步开启,叠加工业复合肥刚需采购仍存,需求端或仍有一定韧性。

综上,近期尿素行业日产虽有下降,但整体产量仍高于去年同期水平;需求端短期僵持,后期有回暖预期,因此尿素价格回落空间有限;成本方面因近期产地疫情影响,叠加临近年底煤矿以保安全生产为主,供应量有所收紧,但下游利润不及预期,需求延续弱势,对化工煤价格支撑减弱。短期来看,化工煤价格整体预计窄幅震荡运行。

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