概述：12月炼焦煤市场供需双弱，价格呈现拉涨，上旬煤矿现货价格表现较强，下旬上涨节奏有所收窄，原因在于随着下游市场补库逐渐接近尾声，焦钢企业后期拿货积极性下移，叠加竞拍市场成交率下滑后，市场心态扰动明显，上涨动力稍显不足。进入1月，临近春节，煤矿放假或有提前预期，部分煤矿年生产任务完成，产量有一定比例缩减，产地供应仍有收缩，由此煤矿端库存压力不会过于明显，而进口市场基数有上升预期，蒙煤增量较为突出，需求上短期难有明显拉涨，供需双弱，价格韧性难以长时间维持。展望1月炼焦煤市场，价格端或进入调整期，但整体波动幅度不大。
一、炼焦煤价格
1、国内产地炼焦煤
12月炼焦煤市场整体向好，价格表现强势，各煤种涨80-300元不等，均涨幅200元，其中主焦煤涨200-300元，配焦煤涨80-220元不等。本月炼焦煤供应缩减明显，下游焦钢企业利润逐渐修复，刚性需求略有增加，叠加补库驱动，拉动产地端价格持续上涨。临近月底，下游整体采购节奏放缓，竞拍市场炼焦煤成交活跃度下移，部分煤种高位震荡100-200元不等，市场情绪有所降温。
2、进口炼焦煤价格
进口蒙煤价格先涨后跌，下旬市场震荡偏弱，整体通关车数保持增长态势，临近年底，多数贸易企业急于回拢资金，出货压力渐显。监管区库存累库明显，整体降库速度较缓，随着口岸核酸检测放开，进口蒙煤仍有保持稳定增量。截止12月31日其毛都口岸蒙5#精煤价格2000元/吨月环比上涨25元/吨，相比年初值降265元/吨，蒙5#原煤价格1560元/吨月环比上涨10元/吨，相比年初值降240元/吨。
二、炼焦煤供应
1、国内供应
12月煤矿供应阶段性处于收缩趋势，对价格形成有利支撑，总体上游端库存压力较小。12月最为突出问题是主产区煤矿人员到岗不佳，生产效率大大降低。据我网统计，中旬期间有31座煤矿受此影响出现减产现象，涉及产能6630万吨。随着月末部分人员返岗就位，供应收缩量稍有改善。进入1月，影响国内供应最大的因素是春节放假煤矿陆续停产以及部分洗煤厂随着订单减少，停洗预期较强，后期供应市场生产节奏逐渐减缓。
2、进口供应
2022年11月份，中国进口炼焦煤573.22万吨，环比减7.66%，同比减25.96%。11月份中国进口炼焦煤主要来源国为蒙古国、俄罗斯、加拿大、美国等，分别占比分别为43.52%、36.89%、12.82%、2.34%。11月份整体炼焦煤进口量环比减少47.57万吨，其中蒙古煤减32万吨，俄罗斯煤减34万吨，印尼煤增19万吨。
三、炼焦煤需求
下游焦企焦炭四轮落地累计涨幅400元/吨，涨幅高于原料煤，利润端略有修复，焦钢企业生产积极性提振，对原料煤采购需求度较高，临近年底，下游集体补库较为明显，进一步拉动炼焦煤价格走高。据我网数据统计，12月焦企平均产能利用率68.94%，环比增3.66%，截止12月29日，全国平均吨焦盈利43元/吨。一月份，防疫政策转变是经济复苏关键变量，当下阶段疫情冲击超出预期，随着政策优化，确实会给与经济恢复注入强劲动力，但1月份实际需求拉涨暂不牢固，需求端大概率维持稳定，不会有明显增量。若钢材价格有下跌风险，或将进一步对原料端价格带来扰动。
四、炼焦煤库存
2022年12月底Mysteel统计炼焦煤总库存2307.13万吨，月环比增240.15万吨，同比下降531.12万吨。12月基本处于下游补库周期，库存逐渐上移，但与去年同期相比依旧偏低，上旬的补库节奏强于下旬，随着市场情绪转弱，下游拿货较为谨慎。
五、炼焦煤市场展望
展望1月炼焦煤市场价格承压运行为主，供应的变量来源于产地端有继续收紧预期，而进口市场增量对冲了市场紧平衡，从库存和销量上来看，产地端销量已然开始走弱，市场投机买货行为减少，年前多以清货为主。需求上，下游焦钢企业对炼焦煤补库接近尾声，加上焦炭已经有提降的声音出现，下游焦企对于高价煤价格度不高，后面基本转为刚需采购为主，短期铁水产量和钢材价格相对稳定，对煤焦价格有一定支撑。短期来看，炼焦煤价格承压走弱，但年前价格下行空间不会过大，供应的增量短期难有明显体现，市场煤库存量依旧偏低。
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