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Mysteel月报:1月动力煤市场价格或将继续回归合理区间

概述:回顾12月,国家疫情防控政策优化调整,产运环节得到有效改善,市场煤炭供应有所增加,但下游整体需求在短暂释放后再次转弱,产地整体供应局面略显宽松,而疫情扩散对下游工厂生产效率造成影响,加之需求进入年末疲软期,底部支撑明显偏弱,各环节煤价呈承压状态。展望1月,随着疫情高峰期的回落,年前需求或出现短暂回暖,煤炭价格或出现短暂支撑,但春节前全国气温暂未出现明显下降,市场缺乏有力支撑,预计1月煤价大概率将继续向合理区间靠拢。

一、价格方面

产地方面,随着疫情的逐步放开,主产区间汽运流动加快,煤炭供需衔接受限的情况得到修复性改善,煤炭市场供应量较为宽裕。寒潮天气来袭,电厂耗煤虽有增加,但终端受消费支撑不足影响,需求释放明显低于预期,仍以刚需采购为主。目前煤矿销售以发运站台及保供长协居多,化工等非电行业利润欠佳保持按需采购,贸易商多持谨慎观望态度,致使到矿拉运车辆减少,部分煤矿场地有少量存煤,矿方为刺激拉运纷纷下调煤价,较月初累计下跌40-80元/吨。

港口方面,12月港口动力煤市场经历了先涨后跌的过程,月初因施工天窗及局部路段疫情影响,港口调进量受到一定阻碍,而受前期寒潮影响,电厂日耗快速上涨,补库需求陆续释放,北港煤价止跌回升。随着大秦线运量逐步恢复日常水平,加之呼局疫情得以缓解,进港资源明显增多,整体库存持续累高。在各环节存煤水平相对充裕、疫情放开后全国经济恢复缓慢等因素影响下,继续抑制终端北上采购热情,且多对后市持继续看空预期,采购积极性不高,而贸易商让利意愿增强,报价下行以加速出货,但买卖双方分歧较重,实际成交仍较冷清,北港价格继续承压。

进口方面,临近年底,印尼煤企为应对DMO审查,开始增加对国内用煤企业兑现量,因印尼矿方出口量下降,低卡煤流通货源紧张,支撑煤价偏强运行,国内电厂在低日耗、高库存背景下,对进口煤需求低迷。中高卡煤因前期价格较高,性价比低,市场询货冷清,煤价承压下调,在国内市场价格持续走弱下,进口印尼中卡煤开始倒挂。后续看,春节期间中国买家需求预期放缓,但印尼煤炭主产区加里曼丹仍受到降雨影响,印尼煤价或将仍有一定支撑。

二、供应方面

国家统计局最新数据显示,1-11月累计原煤产量40.9亿吨,同比增长9.7%,比去年同期增加3.6亿吨,创历史新高。11月份,生产原煤3.9亿吨,同比增长3.1%,增速比上月加快1.9个百分点,日均产量1304万吨,随着煤炭保供稳价政策深入推进,原煤生产继续保持较快增长。

从分省数据来看,1-11月山西、内蒙古、陕西、新疆、贵州5省原煤产量合计为34.3亿吨,占全国总产量的83.86%。其中,山西、内蒙古、陕西、新疆原煤产量累计同比分别增长8.9%、12.1%、5.8%和29.2%。为做好今冬保暖保供工作,原煤生产企业持续加大增产增供力度。晋陕蒙新四省区1-11月煤炭产量达33.2亿吨,占全国煤炭产量的81%,充分发挥了增产增供“主力军”作用。据Mysteel煤矿开工数据显示,截止12月30日,全国527家煤矿开工率为83.7%,周环比降1.9%,临近年末,主产地部分完成年产任务的煤矿开始减量生产或停产,叠加冬季安全检查及市场销售弱稳运行,年末煤炭产量或将回落,而需求端水泥等行业错峰生产,终端工业企业陆续放假开工率不足,电厂以中长协拉运为主,短期内坑口市场供需双方或将维持弱势运行。

三、需求方面

1-11月,全国全社会用电量78588亿千瓦时,同比增长3.5%,其中,11月份全国全社会用电量6828亿千瓦时,同比增长0.4%。分产业来看,1-11月第一产业用电量1051亿千瓦时,同比增长9.7%;第二产业用电量51860亿千瓦时,同比增长1.5%;第三产业用电量13576亿千瓦时,同比增长4.1%;城乡居民生活用电量12101亿千瓦时,同比增长12.0%。11月份,全社会用电量6828亿千瓦时,同比增长0.4%。今年7、8月,极端天气拉动我国用电需求提升,全社会用电量出现一波较为明显的增长,用电总量在8月时超出去年同期水平。但随着极端天气影响因素的消失,用电量增速开始出现回落。今年9-11月,我国全社会用电量同比增速已经连续三月收窄,前9月、前10月、前11月用电量增速依次为4.0%、3.8%、3.5%。

据Mysteel统计,截止12月30日全国203家电厂样本区域存煤总计3185.7万吨,日耗193.4万吨,可用天数16.5天,12月以来,在寒冷天气持续下,取暖用电需求的增加带动电厂耗煤负荷小幅抬升,为民用电负荷继续带来季节性底部支撑,但由于目前冷空气强势仍未达至极点,加之全国疫情影响工业企业开工率大幅下滑,工业用电需求增速缓慢,对电厂整体耗煤负荷的推动作用并不明显,在传统用煤旺季期间,终端需求疲软态势难改。临近年底,部分电厂年度采购任务基本完成,预计短期多以观望为主,增量采购有限。

1-11月,全国累计水泥产量19.5亿吨,同比下降10.8%。11月,全国单月水泥产量1.92亿吨,同比下降4.7%。11月全国水泥产量同环比双降,11月南方需求开始分化,北方地区在11月15日前后陆续开展秋冬季错峰,且气温下降后需求走弱,水泥产量进一步收缩;南方地区多数企业为完成年底任务,降价冲量,但由于赶工率不高,效果有限。整体来看,北方供需大幅下降,南方供需逐步收缩,预计12月水泥产量继续同比下降。

四、物流及港口库存

据Mysteel动力煤港口库存显示,截止12月30日,全国55港动力煤库存共计5230.6万吨,周环比增132.4万吨,年同比减109万吨。其中东北港口库存248万吨,周环比减1.1万吨;环渤海库存2502.1万吨,周环比增162.1万吨;华东港口库存908.4万吨,周环比增6.4万吨;江内港口库存710.1万吨,周环比减33万吨;华南港口库存862万吨,周环比减2万吨。在冬季能源保供工作持续推进下,主要煤炭铁路通道火力全开,基本恢复满发运行,大秦线运量持续保持近期高位水平,沿线港口货源集港顺畅,而年底下游多集中兑现长协任务,且部分中卡热值煤种已降至或接近限价区间,部分贸易商考虑到春节之前的市场变化风险,出货意愿有所提升,但在终端派船采购积极性较弱下,带动整体库存持续累高,港口库存状态相对宽松,蓄水池效应继续凸显。

五、进口煤及海运市场

1-11月份,全国累计进口煤炭2.62亿吨,同比降10.36%,较前10月同比降幅收窄0.34个百分点。11月份,全国进口煤炭3231.3万吨,为去年12月份以来最高月度进口,同比下降7.81%,环比增长10.71%。11月份我国煤炭进口量较前一月明显增加,尽管仍低于上年同期水平,但重回年内新高。2022年11月份进口动力煤数量为2582.0万吨,环比增长16.0%;1-11月份进口动力煤总量为1.95亿吨,同比下降17.6%。预计12月中国进口动力煤量或不及当前水平,全年进口量或下降17-19%。一方面供应端-印尼煤企为应对DMO审查,加紧对国内用煤企业履约,然出口量难有增长;另一方面需求端-中国终端用户在低日耗高库存下,需求疲软,叠加国内煤炭价格持续下行,价格差距缩小,采购节奏放缓。后市需关注印尼供应及中国市场走势对下游采购的影响。

六、总结

12月以来,在全球经济承压运行大背景及新冠疫情常态化影响下,停产放假企业陆续增加,各环节开工效率偏低,终端需求乏力,市场整体呈现供需两弱局面。进入1月,供应端保供政策继续发力,发改委下发《关于切实做好2023年元旦春节期间煤炭供应保障工作的通知》,要求煤炭生产企业提前制定两节和元月份的生产计划,元旦春节期间做到不停工、不停产、供应不断档。需求端随着疫情高峰期的回落,春节前需求或出现短暂回暖,但受制于部分电厂年度采购任务基本完成,预计多以观望为主,市场需求缺乏实质支撑,预计1月煤价大概率将继续向合理区间靠拢。


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