2022年喷吹煤价格宽幅震荡，重心整体下移，机会与风险并存。展望2023年，国内优质喷吹煤供应量有限，但随着动力煤保供压力的缓解，以及进口喷吹煤供应量增加，价格重心将会进一步下移。
一、价格方面
2022年喷吹煤价格重心整体下移，回顾国内喷吹煤市场，年初国家积极推出一系列有利于经济稳定的政策，安全环保检查趋严格，供应紧张，但下游钢厂利润相对可观，带动了喷吹煤价格上涨；2月下旬开始，受焦炭第四轮提涨落空以及国家明确出台了中长期交易价格合理区间，引发了期货市场，动力煤、焦煤、焦炭、喷吹煤价格的大幅下跌；3月“两会”明确2022年国内生产总值增长5.5%的目标，以及“金三银四”传统需求旺季影响下高炉大面积开工，喷吹煤在需求刺激下迎来了一波上涨行情；4月-5月，疫情紧张，政治局常委会议的坚持“动态清零不动摇”的方针，无烟喷吹煤运输受到限制，焦炭连跌4轮，无烟喷吹煤价格震荡下跌；6月-8月钢铁市场出现的一段近乎断崖式下跌，多家钢厂出来喊话；无烟喷吹煤价格也降到最底点；8月-10月，喜从悲处来，钢铁期现货市场的持续反弹，带动了无烟喷吹煤价格出现持续性上涨；11月，疫情再次席卷，喷吹煤价格高位承压。12月，“新十条”开启疫情后时代，叠加进口资源紧缺、钢厂冬储等因素，喷吹煤价格达到年内高点。
回顾2022年进口喷吹煤价格，年初进口市场交投活跃，下游钢厂补库积极，进口喷吹煤涨幅明显；2月初需求低迷，市场小幅下跌；俄乌冲突爆发后，俄罗斯煤炭供应紧张，进口喷吹煤价格一直处于上行趋势，期间Mysteel俄罗斯Low Vol PCI指数突破300大关；4月底，国内疫情肆虐，钢厂不堪重负，形势急剧下降，市场一度认为国内钢铁厂的冬天来了，持续了长达4个月的降价；8月初，欧洲煤炭禁令生效，俄罗斯煤炭从此仅出口中国与印度，俄煤大量涌入国内，Mysteel俄罗斯Low Vol PCI指数最低降到165，极大的冲击了国产喷吹煤价格；但挑战与机遇并存，随着国内钢铁厂效益逐渐恢复，进口煤价格从8月初涨到了10月底；11月随着传统淡季到来，终端对高价原材料接受程度低，进口喷吹煤价格承压下行；11月中旬开始，俄罗斯喷吹煤市场先稳后强，远东港口发货紧张，发货以西海岸为主，船期较远，市场接受程度较差，且受俄铁路运力限制，发运量低位，进口市场货源紧缺，月底俄罗斯喷吹开始上涨；12月进口喷吹煤货源持续紧张，进口喷吹煤价格持续上涨。
二、供应方面
国产无烟喷吹煤主要分布在山西长治、晋城、晋中、阳泉、河南永城和焦作等地区，中国无烟煤预测储量为4740 亿吨，占全国煤炭总资源量的10%，年产2 亿吨。山西省占32%，河南省占18%，贵州省占11%。烟煤喷吹煤主要分布在陕西榆林、内蒙古鄂尔多斯和乌兰察布、山西大同等地区；瘦煤喷吹煤主要分布在山西长治、晋中等地区。喷吹煤主要以按需生产，煤矿和洗煤厂根据下游订单计划生产，无准确产量及销量数据。近年来，随着高炉喷吹技术不断进步和完善，主流钢厂喷煤比基本稳定在150kg/t，根据2021年国内生铁总量8.67亿吨来计算，喷吹煤年消费量约为1.30亿吨；根据Mysteel调研主流钢厂配煤比约在7:3左右，据此推算出无烟煤消耗量约为0.91亿吨，烟煤消耗量约为0.39亿吨。
无烟煤进出口主要以喷吹煤和烧结煤为主，全国无烟煤进口量大于出口量，无烟煤进口主要以俄罗斯喷吹煤和烧结煤为主，逐年呈现上升趋势。2021年全国无烟煤进口量为923.4万吨，全国无烟煤出口量为149.6万吨，进出口额整体呈现上升趋势；2022年1-10月，全国无烟煤进口量为926.2万吨，全国无烟煤出口量为183.46万吨。
无烟煤进出口主要以俄罗斯喷吹煤和烧结煤为主，2021年无烟煤进口量为923.9万吨，其中最大进口国家为俄罗斯，占比约为93.76%；2022年1-10月872.64万吨。
三、需求方面
从各省份生铁产量来看，2022年河北省河北省依然是喷吹煤消费第一大省，据统计局统计，2022年1-11月全国生铁产量河北省16701.75万吨，江苏省8308万吨，山东省5992万吨，辽宁省5877万吨。
Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.89%，同比去年增加7.75%；高炉炼铁产能利用率82.00%，环比下降0.61%，同比增加7.88%；钢厂盈利率22.51%，同比下降57.14%；日均铁水产量221.16万吨，同比增加22.46万吨。喷吹煤淡旺季与建材的生产季节类似，淡季一般在10月至次年3月；旺季是4至9月；11月底至春节前，钢厂冬储也会出现喷吹煤需求旺季。
根据Mysteel调研的钢厂喷吹煤库存情况来看，2021年整体厂内喷吹煤库存变化比较明显，上半年库存整体处于偏高水平，多数为长协资源发运，采购较为稳定，下半年随着疫情缓解采购力度偏向保守。Mysteel对全国247家钢厂喷吹煤库存统计显示，2022年12月我国主要钢厂喷吹煤总库存447万吨，同比去年降28.13万吨；钢厂喷吹煤平均可用天数为14.07天，同比去年降1.56天。
2018-2021年生铁产量从7.71亿吨增长到8.89亿吨，2021年出现拐点，回落至8.69亿吨；2022年1-10月全国生铁产量7.27亿吨，同比下降-1.2%，生铁产量呈现下降趋势；根据主流钢厂喷煤比约150kg/t推测出2021年喷吹煤消耗量约为1.30亿吨，2022年喷吹煤消耗量仍然有下降趋势；近年来宏观政策助推粗钢压减以及房地产需求和外需减弱背景下，喷吹煤消费呈现缓慢下降趋势。
我国钢铁企业喷煤比逐年提高，2021年中钢协会员单位（会员单位生铁产量占全国总产量的84.15%）平均喷煤比为147.4kg/t，较2020年提高0.7kg/t，其中先进值达到187.1 kg/t，落后值仅为99.49 kg/t，差距较大，落后企业仍有较大提高空间。此外，国际上先进喷煤比早已达到180-200kg/t，荷兰霍戈文高炉更是达到过210kg/t超高煤比，因此，我国钢铁企业喷煤比仍有较大提高空间。但粗钢产量平控政策以及钢铁行业消费减弱情况下，2023年粗钢产量预计继续下滑，双碳目标下，高炉生产企业承担大部分压减任务，预计2023年中国高炉生铁产量减少1000万吨左右，折算喷吹需求减少150万吨（喷煤比按0.15折算），整体来看，2023年喷吹煤消费量基本平稳。
四、2023年喷吹煤市场展望
展望2023年喷吹煤供应，国家保供增产原因，喷吹原煤产能持续上升。2023年喷吹煤需求，鉴于我国钢铁企业喷煤比逐年提高，我国钢铁企业喷煤比仍有较大提高空间。但粗钢产量平控政策以及钢铁行业消费减弱情况下，2023年粗钢产量预计继续下滑，双碳目标下，高炉生产企业承担大部分压减任务，预计2023年中国高炉生铁产量减少1000万吨左右，折算喷吹需求减少150万吨（喷煤比按0.15折算），整体来看，2023年喷吹煤消费量基本平稳。
基于上述分析，2023年喷吹煤以销定产格局不会变，供应方面，国家保供增产背景下原煤供应量继续上升；需求方面，受喷煤比上升、粗钢消费下降影响，整体需求趋稳。进出口方面，如果澳煤通关会增加供应量。总体来看，喷吹煤价格预计全年震荡幅度收窄，价格重心下移，预计价格区间为1300-2100元/吨（晋城无烟喷吹煤）。
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