概述：跨过了2022壬寅虎年，我们迎来了比往年更早的传统春节假期，1月动力煤市场整体运行平稳，上游煤矿自元旦后陆续安排春节放假，平均放假时间同比去年有所延长，终端企业节前采购多以刚需为主，市场煤实际成交未见明显改善。月初中国进口煤炭市场迎来新的转机，相关部门召开会议讨论澳煤问题，国内4家企业可以点对点进口澳煤，此举将缓解高卡煤紧张现象，对国内煤价形成压制。展望2月，年度长协合同进入新执行期，国有大矿保持正常生产，产地供应维持较高水平，鉴于目前中下游环节社会库存较高，尽管节后工业企业开工率预期上升，我网预判动力煤市场基本面将继续向宽松方向发展，价格运行或易跌难涨。
一、价格方面
产地方面，1月坑口价格整体稳中偏弱，陕西地区部分煤矿下跌40-50元/吨，晋蒙地区整体平稳。鉴于前期受疫情及元旦放假影响，工业企业开工率偏低，电厂在长协支撑下库存保持中高水平，采购节奏放缓，致使部分中小民营煤矿对于春节前后市场看空情绪渐浓。据我网调研全国406家动力煤矿山样本春节放假情况，剔除未明确放假安排及倒工作面或其他原因停产煤矿176家，有效样本煤矿230家，合计产能11.95亿吨。据调研数据显示，今年春节放假矿山多为民营煤矿，约占80%；国有大矿居少数，约占20%。放假煤矿14家总产能2.67亿吨，最早于1月初陆续开始放假，依今年平均放假时长15.3天计算，预计比节前产量减少1089万吨左右，鉴于新年度长协合同进入执行期，国有大矿基本保持正常生产，且山西国有大矿居多，陕蒙地区减量幅度有限，春节前后动力煤整体供应仍有稳定保障。
港口方面，1月港口动力煤价格经历了先涨后跌的过程，主要是因为港口库存高位，近日秦港发布了调整堆存费的通知，从二月份开始免收天数缩减，长期堆存收费增加，在一定程度上加快了贸易商的出货，对相应的价格形成压制，缓解疏港压力；而下游电厂以长协拉运为主，主要消耗库存煤，部分工业企业到岗职工偏低，开工率不足，下游终端行业全面启动尚需时日；同时澳洲煤将进入国内市场，节前电厂购买澳煤Q5000到岸价大约940元/吨，进口煤较国内煤价相对低廉，更具有市场竞争力，在一定程度上抑制了国内煤价反弹高度。因此港口市场在下游需求不振及进口煤预期增强的影响下交投一般，价格由稳转跌。
进口方面，进入1月，进口煤市场呈现弱势状态。春节假期终端用户即将进入季节性用煤淡季，叠加中下游环节库存高企，中国买家对印尼低卡煤价格接受程度有限，进口煤价承压下行，现印尼Q3800 FOB价报81美元/吨。另澳煤通关已不受限制，同指标价格相比国内约有120元/吨的价差，吸引下游用户采购兴趣，缓解国内高卡煤资源紧张，或将抑制国内市场煤价。
二、供应方面
国家统计局数据显示，2022年12月全国原煤产量4亿吨，同比增长2.4%；1-12月原煤累计值45亿吨，同比增长9.0%。从分省数据来看，2022年山西、内蒙古、陕西、新疆、贵州5省原煤产量合计为37.7亿吨，占全国总产量的83.8%。其中，山西、内蒙古、陕西、新疆原煤产量同比分别增长8.7%、10.1%、5.4%和28.6%。全国原煤产量不断增长，动力煤供应方面明显增加。
春节期间部分矿区暂时停产放假，煤炭供给阶段性收紧，整体产量情况较节前有所减少。据Mysteel煤矿开工数据显示，截止1月27日，全国527家煤矿开工率为72.5%，周环比下降3.7%，其中内蒙古地区样本开工率为77.0%，周环比下降6.6%；陕西地区样本开工率为63.3%，周环比下降4.8%。节日期间内蒙古、陕西需求主体为刚需终端用户，市场客户因春节假期及拉运滞缓等因素影响，采购节奏减缓，预计春节过后，市场活力全面恢复尚需时日，节后动力煤市场或将稳中偏弱运行。
三、需求方面
2022年12月全社会用电量7784亿千瓦时，1-12月，全国全社会用电量86372亿千瓦时，同比增长3.6%。分产业看，1-12月，第一产业用电量1146亿千瓦时，同比增长10.4%；第二产业用电量57001亿千瓦时，同比增长1.2%；第三产业用电量14859亿千瓦时，同比增长4.4%；城乡居民生活用电量13366亿千瓦时，同比增长13.8%。
据Mysteel统计，截止1月27日全国205家电厂样本区域存煤总计3185.9万吨，日耗181.7万吨，可用天数17.5天。春节期间作为传统用电低谷期，各项经济生产活动活跃性不高，市场需求整体疲软。节日期间，终端电厂主要以消耗库存为主，耗存水平均保持偏低位置，采购方面仍以长协拉运为主，市场煤交易冷清。假期两股冷空气接连影响我国，各地气温波动下跌，居民取暖需求带动区域电厂日耗上行，同时也加速了库存下降，预计节后在复工复产、气温仍偏低的环境下，工业用电及民用电需求将拉起补库需求。
水泥产量：12月，全国单月水泥产量1.68亿吨，同比下降12.3%。 2022年1-12月，全国水泥产量21.18亿吨，同比下降10.8%。春节前受疫情、资金等影响，水泥市场供需双弱，市场信心低迷，节后开门后，熟料价格逆势上涨，主要因为供应端收紧，成本居高不下，熟料价格低位，厂家盈利水平低位，价格小幅拉涨，并提振水泥市场信心，价格小幅上涨。
四、物流及港口库存
据Mysteel动力煤港口库存显示，截止1月27日，全国55港动力煤库存共计5332.8万吨，周环比增加160.8万吨，年同比增加1484.7万吨。其中东北港口库存229.0万吨，与上周持平；环渤海库存2669.0万吨，周环比增加138.9万吨；华东港口库存916.0万吨，与上周持平；江内港口库存717.8万吨，周环比增加25万吨；华南港口库存801.0万吨，周环比减少3万吨。港口动力煤场存经历了“先降后增”的过程，节前非电行业如水泥、化工等企业集中补库，而上游中小煤矿陆续停产放假，市场煤供应水平有所下降，港口存煤减少；节后第一周，各项经济生产活动活跃性不高，市场需求整体疲软，终端电厂主要以消耗库存为主，耗存水平均保持偏低位置，对港口市场煤拉运积极性不高，港口存煤整体升高。
五、进口煤及海运市场
据海关总署数据显示，中国2022年12月份进口煤炭3090.8万吨，同比去年同期减少4.2万吨，降幅0.14%，环比11月份减少140.5万吨，降幅4.35%。2022年1-12月，我国进口煤炭量合计3.0亿吨，同比降幅9.2%；进口动力煤合计2.2亿吨 ，同比降幅15.9%。2022年进口煤价格呈“倒V ”型走势，印尼Q3800FOB价格中枢为89.1，比去年同期的66.5上涨22.6，同比上涨33.9%。由于全年价格上涨明显，导致成本增加抑制了终端用户采购情绪，进口动力煤总量下降明显。2023年1月受春节假期影响，部分用户仍在休假未参与市场交易，进口市场成交冷清，价格整体僵持平稳。后期主要关注我国电厂招标及进口煤需求恢复情况。
六、总结
综上所述，1月动力煤市场受到节日氛围影响，上下游交投氛围较为平淡，价格整体震荡偏弱。展望2月，供应方面， 2023年将继续发挥煤炭兜底保障作用，全面增强煤炭安全增产保供的能力和韧性，电煤长协签订量以及兑现率将继续保持高位，煤炭供应相对充裕；需求方面，目前国内市场活力全面恢复尚需时日，因此预计短期内工业用电增速较为缓慢，2月动力煤市场或将稳中偏弱运行。后期重点关注民营煤矿和下游企业复工复产情况、澳煤实际进口情况。
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