节前调研提到，产地煤企开工时间集中在正月十五之后，110家洗煤厂样本统计最新开工率72.57%，周环比增2.16%，产地供应加速回升并趋于正常水平。下游层面，焦炭涨跌悬而未决，而随着时间推进，钢厂高炉复产和终端利好将逐步兑现，第三轮提降难度加大。从市场表现来看，煤价持续性下移给焦企带来一定利润修复，但原料采购依然谨慎，库存将继续维持常态化低位运行，炼焦煤需求起色不大。
【价格方面】节后第三周，下游没有明显拿货意向，煤市仍呈下行趋势。产地方面，供应逐步恢复，由于采购情绪不高，部分煤企出现累库，报价继续下调。近期钢厂炼焦煤采购价格陆续出台，下调幅度在70-300元/吨不等，贸易环节难以入手，洗煤厂成本牵制成交难度较大，除竞拍外线下成交稍显滞后，整体跌幅50-150元/吨。乌海部分煤种受当地竞拍价格影响，价格报涨50元/吨。
竞拍方面，2月1日至2月7日周期内，有效统计线上挂牌189.2万吨环比增91万吨；成交167.5万吨环比增97.05万吨；成交占比89%增17%。从数据可以看出，竞拍市场活跃度明显高于线下：其一，产地复工进度加快，上游通过竞拍可以迅速消化一部分库存；其二，下游少量补库需求仍在，贸易商及洗煤厂等环节的介入也能更好发挥价格抬升作用；其三，竞拍不同煤种不同指标成交带给市场一定的价格参考，市场关注度较高。从竞拍结果来看，竞拍幅度涨跌互现，成交量环比提升，客户参与积极性不低，主要原因在于节后市场冷清，各矿起拍价格普遍偏低，且除下游刚需补库外，部分贸易商存在低位拿货的投机心理。
【供给方面】本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本开工率72.57%，周环比增2.16%；日均产量60.1万吨，周环比增1.52万吨。供应环比加速释放，尤其煤矿复产较快，而独立洗煤厂考虑到煤价下行且原煤成本较高，开工率不及煤矿。下周随着双焦价格逐步明朗，洗煤厂陆续接单，开工仍有一定增量空间。
【库存方面】上周Mysteel数据统计，炼焦煤环节总库存2749.1万吨，周环比减52.7万吨。考虑到下游需求仍未恢复，加上焦钢利润低位，下游拿货积极性不高，采购按煤种按需为主。本周数据预计炼焦煤总库存仍然延续降库趋势，但库存减量收窄。
【需求方面】上周Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率为72.4%，周环比增0.4%；247家钢厂样本产能利用率86.4% ，周环比增0.4%。节后至今，焦炭第三轮依然没有定论，市场不断传言钢厂提降，从当前供需面来看，焦炭需求并无明显起色，近期虽然上游原料价格持续下跌弥补焦企亏损程度，但钢厂利润依旧高于焦企，提降基础较弱。从另一个角度分析，电煤跌幅较大，刺激气煤等配焦煤价格下跌，而焦钢采购需求本身偏弱，炼焦煤对焦炭的成本支撑同样较弱，焦炭价格同步弱稳运行。
【下周预测】
供应端：随着下游库存逐渐消耗，阶段性补库需求仍然存在，上游成交陆续好转，煤矿及独立洗煤厂生产环节继续恢复，炼焦煤供应持续抬升；
需求端：建材日均成交量逐步上移，需求回暖较为确定，贸易及下游补库择机进行。焦钢博弈至今，第三轮涨跌对市场影响也趋于弱化，下游对原料采购积极性持续不温不火；
价格端：从产地订单来看，主焦煤存在止跌企稳趋势，而配焦煤在电煤影响下恐有继续下跌风险，但跌幅预计收窄；竞拍市场，两周以来起拍价格不断降低，贸易环节低位入手，下游择机参与，预计下周成交将存在回暖迹象。
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