概述：回顾4月动力煤市场以震荡下行为主。供应方面受月中受极端天气影响，露天矿生产暂停，煤炭外运受限。而需求方面由于会面库存整体偏高，加之电厂处于春季检修期，采购需求低迷，市场整体偏弱为主。展望5月，随各地气温逐步升高，电厂负荷将有所提升，去库速度随之加快；但在有长协煤稳定供应下，市场采购难以放量。预计5月动力煤市场或弱稳运行。
一、价格方面
1.产地市场：本月产地煤价震荡偏弱为主。受周边用户需求不济，拉运积极性较低影响，煤矿销售情况一般，部分煤矿开始降价以促进销售。随假期即将到来，下游刚需用户开始采购，拉运情绪有所好转，部分煤矿价格有所回温。内蒙古Q5000报600元/吨，陕西Q6000报900元/吨。
数据来源：钢联数据
2.港口市场：本月港口煤价以震荡下行为主。受下游需求低迷及高库存的影响，煤价继续承压，Q5500回落至1000元/吨以下，为年内最低水平。月底临近五一小长假，下游用户节前补库，市场成交开始好转，价格触底回调，幅度为20-30元/吨。
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3.进口市场：本月进口煤价先跌后稳。由于印尼斋月及复活节假期影响，发运量有所减少，支撑外矿报价坚挺。月中随内贸价格回落至低位，进口煤价开始倒挂，沿海电厂暂缓采购。后随市场回温加之假期来临，沿海用户采购需求释放，煤价企稳上涨。印尼Q3800中标价为640-650元/吨，Q4500中标价为810-820元/吨。
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二、供应方面
1.产地方面：国家统计局数据显示，3月份，中国原煤产量为41722.5万吨，同比增长4.3%；1-3月累计产量115302.7万吨，同比增长5.5%。从分省数据来看，一季度山西、内蒙古、陕西、新疆、贵州5省原煤产量合计为97183.3万吨，占全国总产量的84.3%。其中，山西、内蒙古、陕西、新疆、贵州原煤产量累计同比分别增长5.9%、3.5%、2.3%、22.2%和8.6%。
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截至4月27日，据Mysteel全国462家动力煤矿山数据显示，全国煤矿开工率为84.1%，环比下降2.2%；其中内蒙古地区煤矿开工率为80.8%，环比下降2.8%；山西地区煤矿开工率为109.7%，环比增长1.7%；陕西地区煤矿开工率为82.6%，环比下降3.8%。主产地受雨雪天气影响，部分露天矿开工受限，局部厂矿煤棚出现塌陷，加之月末已完成生产任务的煤矿停产，煤炭整体产量有所收紧。
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2.进口方面：国家统计局数据显示，3月份进口动力煤2966.2万吨，同比增长149%；一季度进口动力煤总量7416.5万吨，同比增长97%。进口增量主要得益于以下三方面因素：其一进口澳煤重回中国市场，3月单月进口量近200万吨；其二去年进口动力煤因印尼煤炭出口禁令影响，进口动力煤总量骤减，同比基数小所以增量显著；其三，进口动力煤价格空间优势明显，国内用户拿货积极性较高。多因素共同作用下，导致进口动力煤数量激增。
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3.港口库存：据Mysteel动力煤55港口周度库存数据显示，截至4月28日，全国动力煤港口库存总量为6399.1万吨，周环比增加79.9万吨。其中除环渤海区域周环比下降51.3万吨外，其他港口库存均有增量。环渤海港口因临近假期，下游刚需补库，市场成交量明显增加，环渤海区域开始去库。但其他区域港口周转率仍较低去库缓慢。预计在迎峰度夏来临前，港口库存或继续保持高位。
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三、需求方面
1.火电方面：国际统计局发布的数据显示，3月份，全社会用电量7369亿千瓦时，同比增长5.9%。分产业看，第一产业用电量92亿千瓦时，同比增长17.1%；第二产业用电量5110亿千瓦时，同比增长6.4%；第三产业用电量1212亿千瓦时，同比增长14.0%；城乡居民生活用电量955亿千瓦时，同比下降5.7%。
1~3月，全社会用电量累计21203亿千瓦时，同比增长3.6%。分产业看，第一产业用电量266亿千瓦时，同比增长9.7%；第二产业用电量13817亿千瓦时，同比增长4.2%；第三产业用电量3696亿千瓦时，同比增长4.1%；城乡居民生活用电量3424亿千瓦时，同比增长0.2%。
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当前处于民用电淡季时期，部分电厂机组检修期尚未结束，叠加近期新能源发电能力较为强劲，在一定程度上减轻火力发电压力，终端日耗整体稍有下降，火电负荷处于以往较低水平。库存方面，电厂在长协煤及进口煤的持续补充下，整体库存处于较高水平，临近五一假期，终端电厂多处于被动垒库状态，库存可用天数尚可，补库采购意愿偏低。
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2.水泥方面：目前基建需求已至高位，多地降雨影响房建需求明显下滑，农忙将至民用同步下降。局部地区基建、市政资金略有改善，施工进度有明显分化，但增量有限。预计水泥煤需求或继续低迷。
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四、总结展望：在传统用煤淡季背景下，动力煤市场活跃度不高，以小幅下行为主。展望5月市场，供应端供应保持稳定，市场货源较为充足；需求端随气温升高，沿海地区需求或小幅增加，部分采购需求有望释放。但内外贸价差变化将影响市场采购，若进口煤空间较大，则下游会转向进口市场，反之亦然。预计5月市场弱稳运行，需关注终端采购节奏变化。
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