市场概述：回顾5月，长治市场炼焦煤整体延续偏弱运行，中下旬出现阶段性小幅反弹。炼焦煤自3月初启，价格一直下行，在经过长达两个多月的降价后，本月中下旬，随着下游焦企的阶段性补库以及贸易商陆续入场拿货，短期需求带动产地煤价陆续上涨，其中部分配焦原煤因跌至动力煤价格边缘，率先反弹，但整体高度有限，累计涨幅50-150元/吨。展望6月，目前焦炭累计提降九轮，累计降幅700-750元/吨，市场看降情绪仍在，叠加近期钢材价格下行，钢厂盈利率走低，焦钢企业对高价煤接受度不高，仍以按需采购为主，焦煤短暂的反弹也即将结束，预计6月份长治市场炼焦煤仍将偏弱运行。
一、产地方面
下表重点看长治各个品种的价格，自15日开始，部分客户觉得煤价已到阶段性低点，开始入场适当补库，短期需求拉动部分超跌煤种率先小幅反弹，主流煤种多在20日之后陆续弱势反弹，但整体反弹高度有限，涨幅50-150元/吨不等。据统计，截止目前低硫主焦煤累计涨幅50-114元/吨；低硫及中硫瘦煤持稳；高硫瘦焦煤累计涨幅50-100元/吨，低硫贫煤及贫瘦精煤累计涨幅50元/吨，考虑到动力煤在加速下跌，焦煤短暂的反弹也步入尾声，预计短期内长治市场炼焦煤弱稳运行，部分煤种有下行风险。
二、竞拍方面
本月线上成交整体以跌为主，自15日-28日竞拍市场稍有回暖，部分企业补库带动价格上移，涨幅25-288元/吨不等，个别煤矿因近期倒工作面无货，部分洗煤厂入场采购带动配焦原煤价格多有上涨，但多数客户表示对后期市场并不看好，采购偏谨慎。近期线上竞价市场，成交率已开始走低，成交价较上期均有所下滑，其中长治地区喷吹煤价格已经开始下跌，炼焦煤预计也有下行趋势。
三、库存方面
从下表可看出，煤矿经过将近两周的库存去化，目前库存压力较小，尤其是主焦煤等优质煤种煤矿库存保持偏低水平，不过考虑到下游采购节奏放缓，继续维持按需采购，煤矿调价相对偏谨慎，煤价整体以稳为主，但随着焦炭九轮降价落地，本周市场情绪降温，炼焦煤市场将重回下行区间，煤矿库存预计将重回累库节奏，投机需求走低，中间环节重新退场避险，洗煤厂开工率也有所下滑，据Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率74.30%较上期降0.19%；日均产量62.68万吨降0.22万吨；原煤库存273.93万吨增1.48万吨；精煤库存179.01万吨降13.98万吨。
四、下游方面
焦炭累计降价九轮，累计降幅为700-750元/吨，随着原料煤的小幅反弹，焦企利润有所收窄，据Mysteel调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利54元/吨；其中山西准一级焦平均盈利103元/吨，山东准一级焦平均盈利73元/吨，内蒙二级焦平均盈利22元/吨，河北准一级焦平均盈利42元/吨。考虑六月钢材淡季来临，钢厂原料库存均在合理水平，多数钢厂按需采购或者控制到货，焦企盈利能力虽有收窄但生产积极性仍存，供应相对稳定，随着投机需求以及终端提货积极性转弱，焦企出货节奏放缓，整体看焦炭延续偏宽松格局，后期关注宏观政策以及钢材淡季消费表现。
钢厂方面，铁水产量持续增加，日均铁水产量241.52万吨，环比增加2.16万吨，同比增加0.64万吨。本月中下旬，铁水产量复产以及焦炭产量下降致使焦炭基本面宽松程度有所收敛，焦炭提降幅度收窄至50元/吨，但随着六月铁水产量回落预期增加、主被动限产因素影响走强，焦炭需求或再次下滑。
五、六月展望
综合以上分析，笔者认为长治市场炼焦煤6月份将延续偏弱运行。
供应方面，经过前几周库存去化，煤矿目前库存压力较小，尤其是主焦煤等优质煤种煤矿库存保持偏低水平，但本周市场情绪开始降温，炼焦煤市场将重回下行区间，煤矿库存预计将重回累库节奏，焦煤整体供应面趋于宽松。
需求方面，六月淡季来临，钢材需求疲软和供应压力共同挤压钢厂利润，铁水产量有回落预期，不排除焦炭仍有进一步降价的可能，叠加动力煤“跌跌不休”，市场悲观情绪仍存，下游补库意愿不足，煤价仍有降价预期。
整体来看，预计6月份长治市场炼焦煤偏弱运行，后续仍需关注双焦基本面及终端成材情况。
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