概述：2023年上半年，铁水产量持续增加明显，喷吹煤需求也以上升为主，但是受煤炭基本面坍塌和黑色盘面负反馈影响，价格呈现大幅下跌趋势；2023年下半年，铁水产量有下降预期，喷吹煤供需走向宽松，但由于冬储补库及进口量季节性下降等因素干扰，预计喷吹煤价格震荡运行。
一、2023上半年市场回顾
1.价格走势
1.无烟喷吹煤价格
上半年无烟喷吹煤弱势运行，1月喷吹煤市场受焦炭以及钢厂去库等因素影响，下游采购意愿不强，煤价基本持稳；2月下旬开始，各项政策陆续出台，市场预期逐渐明朗，钢厂利润修复后，喷吹煤价格出现修复；3-5月喷吹煤总体供应偏高，煤矿成交乏力，市场进入负反馈模式，煤价受多种利空因素交织，市场交投氛围冷清。6月份，主流大矿喷吹煤价格基本平稳，市场呈现窄幅震荡行情。
2.烟煤喷吹煤价格
2023年上半年，烟煤喷吹煤市场在供需面持续宽松下，市场煤价承压回调，以震下行趋势为主；农历假期过后，产地煤炭生产快速恢复，而需求却迟迟未现，价格支撑不足，开始下跌。但由于受露天煤矿事故影响，产地安全检查力度加严，部分市场参与者担心煤炭供应将受此影响，而有所减量。因此市场参与者开始补库，煤价出现修复性反弹。5月下旬因海外欧洲、日韩等市场需求低迷，高卡煤价格快速下滑，内贸市场信心不足，煤价跌至近三年来的最低水平。短期市场波动幅度缩小，煤价以震荡弱势运行为主。
3.进口俄罗斯喷吹煤价格
1月初俄罗斯春节假期，市场基本休盘，国内终端补库基本完成，叠加月底国内春节假期，市场休市，但市场对下半年预期较好，看好国内下半年经济形势，采购积极性较好，进口价格弱稳运行。春节假期结束后，市场颓势初现，进口喷吹指数出现明显下跌，中旬煤矿安全检查，市场价格出现反弹，2月整体呈“U”型走势。3月继续取消进口煤关税，进口煤增量，叠加国内增产，整体供应过剩，本月俄罗斯喷吹煤指数大幅下跌，从月初低挥发喷吹煤指数233美元/吨降至月底180美元/吨，累降53美元/吨。4-5月份继续延续跌势，指数突破去年最低水平，俄罗斯喷吹煤指数累降40美元/吨，供需关系难以改善，市场颓势不改。6月俄罗斯喷吹指数达到今年最低水平131.50美元/吨，但俄罗斯铁路检修，且进口煤高成本低利润，矿山出货积极性一般，叠加国内市场上涨，进口喷吹出现小幅反弹。
总的来看，上半年进口喷吹市场可谓是风雨飘摇，在年前对市场一片看好，年后指数却跌破去年最低水平，半年累降113.15美元/吨，市场大幅下行主要源于国内供应充足，进口持续增量，市场供大于求，供需关系难以改善。
2.供应情况
统计局数据2023年1-5月份，全国原煤产量19.1亿吨，同比增长4.8%。2023年5月份，全国原煤产量3.9亿吨，同比增长4.2%。同时进口煤在今年国际局势好转以及“口罩时代”结束等因素下其煤炭体量增长明显，海关总署最新数据显示，1-5月我国累计进口煤炭1.82亿吨，同比增加89.6%。
3.需求情况
上半年经济复苏进程放缓，叠加房地产提振有限的背景下，终端钢材市场成交疲软，需求端的负反馈持续向上游传导，导致国内用煤需求不理想。喷吹煤价格整体呈持续下滑的趋势，以长治地区为例，截止7月10日累计下跌900元/吨。下半年国内产量方面降继续实施煤炭增产保供的政策，煤矿开工率维持高位：钢厂由于市场交投环境偏弱以及产能过剩状态等原因，钢厂或长期维持低库存策略；下半年金九银十传统消费旺季，钢材市场需求或有阶段性增量，钢铁限产政策或成为提振钢材价格的直接有效支撑，将对喷吹煤需求形成利空压力：电厂反面长协煤保障及整体供应充足，综上下半年需求端难有明显向好，预计喷吹煤需求继续下滑。
4.喷吹煤库存情况
根据Mysteel调研的钢厂喷吹煤库存情况来看，2023年上半年整体厂内喷吹煤库存变化比较明显，整体呈下降趋势，采购偏好较为保守，以刚需采购为主。截止Mysteel6月30日对全国247家钢厂调研，喷吹煤总库存405.11万吨，较去年末减66.16万吨，降幅为14%；平均可用天数为12.22天，较去年末减2.59天。
下半年考虑粗钢平控政策以及钢铁行业消费减弱，钢厂面临减产压力。加之房地产需求不足、钢厂高炉检修，下游钢厂低库存运行成为常态化。预计下半年247家钢厂库存持续保持低位。
二.2023下半年市场展望
展望下半年，市场仍然在走政策面强预期和基本面弱现实的逻辑，宏观提振转化成实际需求难度较大。供应端来看，在保供稳价政策影响下，煤炭供应稳增长的总基调不会变，但由于进口煤季节性因素影响叠加冬季运输成本增加，四季度进口量应该略有收窄。从需求端来看，后疫情时代钢厂按需补库的思路也不会变，但由于冬储间歇性补库等因素，喷吹煤价格有上涨机会。总结来看，2023下半年喷吹煤市场震荡运行为主，价格区间为900-1300元/吨。
资讯编辑：杨辰瑞 崔卓雅 武文媛 冯玉洁 田康
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