近期海运港口炼焦煤市场偏强运行。随着焦炭第三轮提涨开启，本周港口炼焦煤整体趋势向好，多数煤种成交情况回暖，周环比涨幅达40-90元/吨；较2023年年内最低价涨幅达120-260元/吨。若第三轮焦炭提涨落地，焦炭价格累计上涨200-230元/吨计算，港口多数煤种涨价仍有空间，自此判断港口焦煤短期仍有走强预期。以下将对港口走势偏强缘由及面临的风险挑战进行阐述。
一、从供需看价格支撑
供应方面，据我网调研而截止目前曹妃甸港口库存为80.75万吨，今日到港数量2船预计12-13万吨。而月初7月4日统计港口库存为112.17万吨，由此推测港口供应环比将下降20万吨左右。
需求方面，以北方港口为例，从港口焦煤成交量及库存降幅来看，中间洗煤及贸易企业投机采购行为明显增多，下游焦钢企业虽多维持低库存运行，但铁水产量高位情况下，原料煤实际需求不减，且本着买涨不买跌原则，焦钢补库需求仍存。
二、港口焦煤现货支撑及其限制性因素分析
进口焦煤市场与产地市场已相互联动，而当前支撑焦煤盘面持续向好原因多数来自产地。近日内蒙、山西等煤炭主产区关于安全生产的攻坚行动或整顿措施成为刺激盘面上涨的主要因素，故而上周产地市场炼焦煤涨幅达50-340元/吨，而港口市场主流俄煤较年内最低价涨幅为120-260元/吨。自此推测，港口煤种上涨仍有空间。
而当前市场阻碍亦来源于此。首先，关于产地市场安全检查，针对此前市场关注的倒查山西煤矿事故瞒报事件，目前并未引发大面积拉网式排查，并且传言当前产地市场多数矿点已陆续开始复工复产，故炼焦煤整体供应偏强格局未改；其次，唐山环保限产趋严，据Mysteel调研了解，截止7月21日，唐山高炉检修影响，预计涉及铁水产能约4.44万吨/天，而焦钢利润薄弱，铁水产量回落风险仍存，反馈至焦煤市场煤价仍有回落风险；最后，钢厂目前平均利润为50-100元左右，我网调研准一级湿熄焦入炉煤(A≤9.5，S≤0.75，V≤28，G≥65，CSR≥60，MT≤8)出厂现金含税价1550元/吨，而准一级湿熄焦价格为1800-1850元/吨，若短期焦煤价格仍有上涨，那么黑色产业链利润重新分配指日可待。
综合来看，市场供需呈现紧平衡趋势，产地市场带动港口市场焦煤价格上扬，焦炭第三轮提涨加持下，短期价格受利多情绪刺激延续强势。而中长期看，铁水产量高企促进焦煤端需求的同时，也在一定程度上给到焦煤市场回落风险。
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