本周从炼焦煤走势来看，依然延续上涨，低硫主焦煤价格已涨至2000元/吨，甚至1.0主焦煤价格成交2000元/吨，7月份以来低硫主焦煤价格累计上涨300元/吨，其余煤种来看，分煤种价格较月初上涨50-400元/吨不等，炼焦煤这波涨价超市场预期，且在市场认为本周价格会稍有走弱的情况下，煤价依然保持坚挺，价格仍在继续攀高。
分析原因主要分为以下几点：
一、供应环比上周有所回升 恢复正常开工仍需时日
产量变化是从6月份开始，6月是全国“安全生产月”，煤矿对于生产安全方面尤为重视，但不凡期间连连发生事故，多起事故后山西省召开重大事故隐患专项排查整治行动，煤矿检查增多，产量阶段性影响小幅缩减。进入7月份，山西忻州精诚铁矿系列瞒报事故引发了对事故瞒报工作的开展，相应地，7月12日山西省印发关于《遏制矿山企业瞒报生产安全事故行为办法》等高度重视煤矿安全生产活动，煤矿安全检查、交叉安全检查增多且频繁，部分煤矿借此检查期间，搬迁工作面及整改等，影响产量进一步收缩。
上周据Mysteel统计数据显示，山西省炼焦煤停产减产煤矿涉及产能总计4590万吨，原煤日度减少近8万吨。内蒙和陕西地区煤矿检查也同步影响，本周少数煤矿虽有复产，但产量仍未恢复正常水平，本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本开工率75.73%，较上周仅增加1.82%。
二、下游补库节奏不敢放缓是煤价上涨的直接动力
焦炭提涨全面扩大，尤其山西、内蒙焦化针对此轮涨价积极响应，目前了解已有部分钢厂增加奖励措施，变相相当于接受涨价，幅度在100元/吨不等，因此本周第三轮焦炭落地概率较大。焦炭在涨价向好的预期内，焦化厂拿货积极性并未减弱，一方面是由于煤价在涨价期间内，市场买涨不买跌心态作用下，贸易商和洗煤厂中间环节进场，下游考虑后期煤价会继续上涨，补库不敢怠慢，即使目前库存在安全库存以上，也要保持按需、小单多进的节奏补库；另一方面近期下游补库稍显吃力，甚至一些钢焦企业出现被动降库情况，补库压力较大，高价煤依然需要补库进场，成为助推煤价攀高的直接因素。
三、炼焦煤社会库存低 上游议价能力较强
进入5月底6月初，煤矿库存进去降库状态，且进入7月份降库斜率增大，经过此轮煤价的上涨，大部分煤矿库存降至低位，据本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本数据显示，原煤库存207.69万吨，周环比降14.85万吨，较6月1日降73.51万吨；精煤库存105.5万吨，周环比降5.49万吨，较6月1日降66.24万吨。煤矿库存逐步向下游转移，一方面是上游议价能力增强，下游谈降的压力增大；另一方面是上游社会库存低，价格弹性大，基于下游补库的基础上，价格亦被弹高。
四、动力煤价格跌幅尚小 焦煤边际影响有限
7月份动力煤价格处于震荡上下波动行情，目前价格与月初价格基本持平，在高日耗、高需求，叠加产地煤矿产量有所受限，动力煤价格短期内存在一定支撑，相应地对于配焦煤影响量有限，部分涨幅快，且暂不具备性价比优势配焦煤可能会面临一定的出货压力，在下游仍在备库的情况下，暂不会影响至降价。
综合以上，短期内本轮炼焦煤稳中偏强行情大概延续至8月中上旬，期间骨架煤种和配焦煤种或存在分化走势，不排除少数高价配焦煤有小幅降价的可能，同时高价煤继续上涨空间有限。
首先，煤矿供应已开始逐步恢复，但恢复完全正常水平需要时间，产地供应缓慢逐步释放，8月份基本能够恢复；
其次，下游补库尚未进入收尾，尤其低库存企业仍在补库，洗煤厂背靠订单合同采购依旧，性价比较低煤种补库放缓。本轮煤价涨幅过快，且焦炭价格上涨缓慢，多数焦企陷入亏损，后期鉴于供应恢复，下游补库节奏会逐步放缓；
另外，进口蒙煤通关恢复往日正常水平，通关上下波动；进口海运煤，6-7月份俄罗斯受铁运及港口检修影响，发运受限，进入8月份发运逐步增加；非俄煤方面，随着国内煤快速上涨，澳煤已有进口利润，国内仅有个别钢厂有少量拿货，后期不排除有进一步接货的可能，船期基本在9月之后，对于当前市场影响有限；
最后，关于市场频传各地区压减粗钢产能消息，部分地区钢厂只是口头接到通知，即使要执行，大概率到采暖季或四季度，暂时对于铁水产量影响甚小。钢厂利润尚可，且出货尚未出现明显压力，对于原料仍在补库阶段，向上传导压力较为困难。
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