概述：回顾7月，炼焦煤市场在供应阶段性受限，需求旺盛的情况下，市场扭转3月以来的跌势局面，整体价格延续偏强走势，分煤种价格累计上涨150-400元/吨不等，主焦、瘦煤等煤种涨幅超300元/吨以上，其中低硫主焦煤累计上涨300元/吨至2000元/吨。展望8月，随着山西、陕西部分煤矿恢复生产，供应面逐步得到释放，而需求端，钢焦对于原料增库至合理库存，追高库存意愿不强，按需或者少量采购为主，供需面从紧平衡向趋宽松过渡，炼焦煤价格面临下跌压力，中上旬高价煤率先回落。
一、炼焦煤价格走势
（1）国产炼焦煤价格
自6月份炼焦煤市场阶段性出现反弹，整体涨幅有限，进入7月份随着焦炭连续三轮的提涨且落地，市场信息被提振，下游补库状态持续，中间环节囤货意愿增强，整体带动炼焦煤市场偏强，分煤种价格上涨150-400元/吨不等，其中骨架煤种主焦、瘦主焦煤等涨幅在300元/吨以上，配焦煤除子长地区涨幅超市场预期外，其余煤种涨幅140-170元/吨不等。
涨幅出现分化的原因，一方面骨架煤种整体市场采购量增多，下游前期库存低位，洗煤和贸易环节采购入场，煤矿多无余量可售，多挺价或高报价签售订单；另一方面是配焦煤受动力煤市场震荡运行，少部分动力煤回流，且前期跌幅不及骨架煤种，下游议价能力相对较强，影响价格进一步的上涨，月底陕西子长地区部分气煤煤矿因前期涨幅较大，对比同品质煤种无性价比优势，价格率先下跌50-100元/吨。
炼焦煤竞拍方面，据Mysteel统计数据显示，7月竞拍成交情况环比6月明显转好，其中一方面体现在竞拍量上，7月整体成交占比月均95.7%，月环比降9.3%，竞拍成交率创年内新高，市场接货积极；另一方面是竞拍成交价格涨幅明显超6月，统计7月参与竞拍煤矿平均涨幅106元/吨，月环比涨28元/吨，跌幅空间环比收窄，且流拍率降低。从7月份最后一周看，市场先行指标竞拍并未出现价格下跌或流拍率提升的情况。
数据来源：钢联线下数据
（2）进口炼焦煤价格
7月进口炼焦煤价格整体涨幅低于产地，价格整体上涨有60-200元/吨不等。海运进口炼焦煤受限于港口资源有限，市场可售资源量少，叠加港口主要以俄罗斯煤为主，多以配煤作为使用，7月中上旬前与产地价格对比来看，性价比优势不高，市场采购情绪不高。8月份俄罗斯依然会受到铁路、港口检修的影响，发运仍处于不正常状态，环比7月增量有限。
数据来源：钢联数据
远期海运炼焦煤方面，6-8月份俄罗斯受铁路运力受限，叠加港口出现检修等情况，矿山多以挺价为主，远期成交价格多和国内港口价格持平，甚至个别成交价出现倒挂。澳洲焦煤成交据我网不完全统计显示，7月市场成交2船，均为一线和准一线资源，船期在8月底9月初，如到港进厂使用要在9月中旬之后。另外值得关注的是，虽然澳洲与国内同品质煤种价格已有优势，但鉴于澳洲可售资源有限，印度季风气候结束，可能会有阶段性补库需求，短期内看对于国内炼焦煤供给和价格冲击不大。
数据来源：钢联数据
二、炼焦煤供应
（1）国内供应：山西、陕西等地区产量受限 逐步恢复阶段
产地供应从进入6月安全生产月，各地安全检查频繁，煤矿前期已逐步受到影响，7月延续安全检查，叠加山西和辽宁地区铁矿事故的瞒报，国家高度重视倒查瞒报现象，受此影响，倒查煤矿瞒报事故发酵，少数煤矿因此而停产，据7月20日Mysteel调研，山西炼焦煤停产减产煤矿中，产能总计4590万吨。其中因过断层、倒工作面等地质原因停产、减产煤矿总计19座，合计产能2040万吨；因安全检查减产煤矿4座，产能合计720万吨；事故原因停产煤矿5座，合计产能930万吨；其他原因如证照到期、设备原因等停产、减产8座，合计产能930万吨。目前有部分煤矿复产，但同时亦有煤矿再次停产，整体恢复产能有不及25%。
另外陕西子长近半数煤矿有复产，但仍有将近400万吨产能的煤矿尚未复产；内蒙乌海市海南区要求所有露天煤矿边坡角度自查，不合格煤矿立即停产整改。海南区露天矿基本全部停产，涉及露天煤矿共14座，合计产能约945万吨，目前复产希望不大，主要是由于改善设备需要资金投入，该项目投入时间长且资金大，鉴于投资回报周期长，多数煤矿不愿意增加投资。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率75.73%较上期增1.82%，日均产量63.27万吨降1.32万吨。
数据来源：钢联数据
（2）进口煤供应：蒙煤通关维持高位 海运增量有限
据海关总署最新数据显示，2023年6月份，中国进口炼焦煤774.5万吨，环比增15.17%，占煤炭总进口量的19.43%。分国别来看，6月进口国仍以蒙古为主，占总炼焦煤进口量的49.34%。2023年1-6月份中国累计进口炼焦煤进口4561.4万吨，同比增幅75%，进口总量由多到少分别依次是蒙古国、俄罗斯、加拿大、美国、印尼、澳大利亚等。值得注意的是1-6月蒙煤同比增幅197.2%，7月蒙煤通关仍在高位，三大口岸日均通关总数已超1600车，7月底蒙古国炼焦煤总进口量已突破2600万吨，提前5个月超越2022年全年蒙古国炼焦煤进口总量2561.1万吨。
海运炼焦煤方面，除俄罗斯、印尼同比存在增幅外，其余的进口量同比均呈现下降，分析原因一方面是来自于澳洲、美国等海运煤价格高位，与国内同品质煤种无性价比优势；另一方面，加拿大等主流煤矿上半年铁路运力受限，迟迟未得以修复，影响上半年进口量并未出现明显增长。
数据来源：钢联数据
三、炼焦煤需求
7月份焦炭累计上涨三轮，幅度200-230元/吨，焦化利润空间得到修复，但由于原料涨幅较大，焦化涨价空间远不及煤价上涨幅度，部分焦化仍处于小幅亏损状态，生产积极性一般，Mysteel统计独立焦企全样本，产能利用率为73.3% 周环比降 0.52%，月环比降0.62%。进入7月份，钢厂铁水产量月环比也发生下降，受唐山环保限产及成都运动会的影响，247家钢厂样本月环比降2.51%至240.69万吨。市场频传粗钢产能压减政策的消息，部分地区钢厂已口头接到通知，平控政策执行是大概率事件，环比2021年可能会下降4000万吨左右，目前了解钢厂在8月份排产已满，具体执行要在9月之后，小编更倾向于进入采暖季或者四季度配合环保限产，因此，针对于8月份钢厂在保持利润相对可观的条件下，生产相对稳定，整体对于原料刚需存在，与此同时，鉴于钢焦企业库存增至合理水平，继续补库意愿不大，维持目前库存或小幅降库存在一定可能性。
数据来源：钢联数据
四、炼焦煤库存
7月炼焦煤整体社会库存降至年内新低，且创近三年来同期最低值。截止7月28日，炼焦煤整体库存总量2560.7万吨，环比上月下降1.9%，同比下降10.2%。下游经过此轮的增库基本到7-10天左右，环比增2.6%，煤矿多以降库为主，骨架煤种煤矿基本无库存，洗煤厂和贸易环节少量拿货，或是背靠订单采购，整体炼焦煤社会库存处于低位，相对来说，炼焦煤价格具备弹性条件，价格亦涨亦跌。
数据来源：钢联数据
五、总结
8月整体炼焦煤供给量环比7月份会有小幅增加，随着山西、陕西搬迁工作面、事故煤矿逐步恢复，内蒙煤矿产量恢复概率小，产地供给逐步释放，进口蒙煤8月份暂无明显受限因素维持高位通关，海运进口俄罗斯受铁路运输发运检修等，增量不易，澳煤8月船期无货，拿货寄希望于9月之后，其余国家边际市场补充，增减变量不大。需求端，经过连续一个月左右的增库，下游库存多增至合理安全库存以上，继续追高库存概率不大，且在压减粗钢产能政策的干扰下，不排除会有降库风险。另外值得关注的是，动力煤市场近期在逐步走弱，8月份电煤进入季节性的淡季，电厂日耗下降，进口煤量仍继续增量，不排除存在50-100元/吨的跌幅空间，届时或将影响部分配焦煤价格的下跌。综合来看，随着供给的逐步释放，下游补库进入冷静期，炼焦煤供需由紧平衡向趋宽松过渡，8月中上旬以执行前期订单为主，少数高价煤率先回落。
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