一、7月进口煤炭虽环比微降，但进口量依旧保持相对高水平
今年以来在政策端刺激及进口煤价格优势共同作用下，中国进口煤炭保持高速增长，据最新海关数据显示，2023年7月中国进口煤及褐煤3926.0万吨，较上月减少61.1万吨，环比下降1.5%；1-7月累计进口煤及褐煤2.61亿吨，同比增长88.6%。今年前7个月月均进口量为3731.1万吨，同比去年每月增加1604.1万吨。
数据来源：钢联数据
分煤种来看，1-6月份进口煤炭总量2.21亿吨，其中进口动力煤1.66亿吨，占比75.0%；进口炼焦煤0.45亿吨，占比20.3%。按照进口动力煤占比75%来测算，因此预计7月份进口动力煤约2944.5万吨，环比6月份3001.8万吨微降。
二、电厂接货意向不高，中标价继续下探
近期在台风天影响下，沿海地区高温逐渐衰退，终端电厂日耗持续增长空间不足；叠加电厂高库存支撑，拿货意向不高。在迎峰度夏接近尾声，煤价缺乏上涨动力，进口贸易商看空情绪浓厚，投标价继续下滑。本周三华南区域电厂9月交货期Q3800接货价454-459元/吨，环比上周下调10元/吨，折算CFR约56美元/吨。目前外矿Q3800报价约54美元/吨，与国内中标价倒挂约3-4美元/吨。
三、进口动力煤价格继续倒挂，短期内继续承压
由于目前电厂中标价已经靠近印尼煤炭生产成本线，贸易商市场拿货较为困难，且外矿持续挺价，从而致使市场交投冷清。而中国动力煤市场亦维持上下两难状态，在发运倒挂及终端用户采购节奏偏弱下，北港煤价持续阴跌。目前进口煤价相较内贸煤，仍有60-70元/吨的价格优势；将吸引终端用户继续采购进口煤意向。
综上所述，现阶段终端用户对采购价格接受度有限，市场采购量较少，导致进口煤价继续承压，倒挂幅度持续扩大。但外矿报价继续下探可能性不大，也将对价格起到托底作用。后期需关注国内电厂招投标价格变化趋势。另也需关注印度市场采购节奏对印尼煤价的影响。
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