回顾8月炼焦煤市场价格震荡下行，随着煤矿事故频繁发生，供应收缩不减，相比需求而言，供应矛盾更为突出，虽情绪降温，下游拉货积极性不高，在刚性需求下，价格缓慢下调100-200元不等。展望9月炼焦煤市场，减产煤矿或陆续有序复产，在供应边际逐步恢复后，供需差也随之逐步缩小，需求的变动会对原料煤价格形成新的扰动，上旬煤价或在维持小幅震荡，在阶段性补库带动下或有反弹迹象。
一、炼焦煤价格
（1）国产炼焦煤价格
8月炼焦煤价格震荡偏弱，各煤种下调50-150元不等，整体下调节奏相对偏缓。随着前两月停限产煤矿逐步复产以及需求利空消息频出，中下旬煤价逐步转弱。分煤种看，主焦煤下旬下调100元左右，配焦煤下调100-200元，竞拍市场流拍比逐渐提升。总体而言，煤矿供应在恢复的同时，部分区域煤矿安全停产煤矿继续增加，安全监管压力依旧存在，8月供应依旧处于偏紧态度，供应矛盾更为突出，价格窄幅震荡为主。
（2）进口炼焦煤价格
8月海运煤价格偏强运行，远期可售资源偏紧，海外用煤需求强劲，带动成交价格走强，截止8月31日，远期澳煤价格月环比涨28美金。随着海外涨价节奏加快，当期到港价格与产地端价格相比暂无价格优势，焦钢企业采购海外资源预期不强。国外炼焦煤价格坚挺，同步给到国内市场情绪支撑。
二、炼焦煤供应
（1）产地煤供应
8月炼焦煤供应扰动更为明显，安全检查形势严峻，部分大矿同步涉及停产，古交、晋中、子长等区域产量均有所收缩，伴随着前期停产煤矿也有所复产，8月实际影响量有多缓冲。从影响面看，其中古交当地煤矿总计20座，合计产能2820万吨，8月新增停产煤矿9座，产能合计675万吨。与此同时，山西省监管部门也采取了一系列强力措施保证安全生产，监管部门也采取了一系列强力措施保证安全生产，供应仍存在较大矛盾和不确定性。截止8月31日，Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：产能利用率76.57%较上期增1.84%；日均产量64.61万吨增1.64万吨；原煤库存229.87万吨增2.61万吨；精煤库存122.89万吨增3.96万吨。
（2）进口供应
据海关总署最新数据显示，2023年7月份，中国进口炼焦煤713.3万吨，环比降7.9%，占煤炭总进口量的18.16%。2023年1-7月份中国累计进口炼焦煤5274.7万吨，同比增幅63.9%。累计进口量排名前三为蒙古煤、俄罗斯煤、加拿大煤，分别占比50%、29%、8%。
三、炼焦煤需求
8月原料煤刚性需求不减，虽粗钢平控消息频繁传出，但下游需求仍处今年次高位水平，焦企开工略有上移，从铁水表现看，8月钢厂主动减产范围相对有限，对原料端价格形容有力支撑。展望9月钢厂大幅减产预期仍不强烈，粗钢压减压力更多给到四季度，从时间、力度看，后期铁水下移的空间更大。短期市场最大的博弈仍是供应端的变动和近期铁水产量是否会快速下跌。截止8月31日，产能利用率为77.6% 增 1.2%；焦炭日均产量71.3 增 0.7 ，焦炭库存72.3 减 2.4 ，炼焦煤总库存878.7 减 13.4 ，焦煤可用天数9.3天 减 0.2 天。
四、炼焦煤库存
在无明显利好驱动下，下游买货积极性难有明显提振，8月焦钢库存小幅增加，但下游库存库存水平仍处于今年次低位，尤其钢厂库存和总库存远低于去年同期水平，随着后期长假来临，部分企业或有提高库存预期。上游端，产量受限后，多数上游无明显库存压力，后期博弈在于复产节奏与煤矿销售的平衡情况，若销售不及预期，煤矿或有降价压力。
五、总结
9月炼焦煤降价压力在逐步释放，安全检查背景下，各区域煤矿生产仍较为谨慎，9月供应端仍需继续关注，是否会出现区域性检查加严打乱市场节奏，以及煤矿生产恢复节奏和销售间的平衡情况；需求端，9月钢厂控产预期仍存，铁水产量或将稳步下滑，在低利润的驱动下，焦化、钢企生产均有减量预期，当下下游原料煤库存水平偏低，双节前后或有补库方向的调整；9月炼焦煤市场供需矛盾或有缓解，同时给到价格端一定的支持，在低库存的运行下，煤矿价格较为坚挺，短期下调幅度相对有限。
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