概述：回顾8月，国内动力煤市场呈现先弱后强走势。上旬市场表现疲态，加之台风天气扰动，市场交易整体处于供需两弱状态，中下旬港口现货报价小幅探涨，叠加坑口事故影响，进一步提振市场情绪，传导至产地煤价出现小幅回升，幅度为10-20元/吨不等。展望9月，国有大矿保持正常生产，产地供应维持较高水平，而需求端，入秋后终端电厂日耗出现季节性回落，加之本身库存处于较高水平，短时间内补库需求释放量有限，下游化工、水泥等非电企业以刚需采买为主，市场整体需求缺乏实质性支撑，我网预判动力煤市场基本面将继续向宽松方向发展，预计本轮上涨过后动力煤价格或继续维持震荡偏弱态势。
一、价格方面
产地方面，8月上旬各主产区多数煤矿正常生产，整体煤炭供应稳定，煤矿拉运情况一般，下游终端和当地煤厂谨慎采购，市场疲软，煤价保持窄幅低频震荡。下旬受港口报价持续上调影响，产地市场情绪有所缓减，多数煤矿出货情况尚可，价格窄幅上调；“迎峰度夏”阶段临近尾声，终端日耗整体呈现窄幅波动变化，在长协煤及进口煤持续补充下，电厂整体库存可用天数尚可。当前下游电厂对市场煤采买意愿偏弱，实际市场成交量较少；水泥、化工等非电行业受订单跟进不足影响，增量用煤有限，供需关系趋于宽松下，利空因素也在不断积蓄，导致终端采购心态偏谨慎，采购需求持续不及预期，企业在短暂补库后又进入观望状态，市场以僵持为主。
港口方面，8月港口动力煤价格呈现V字型走势。上旬市场表现冷清，终端对市场煤的采购不多，需求端持续疲态，市场情绪偏弱，但随着港口发运长期倒挂明显，贸易商发运积极性不高，港口调入偏低库存持续下降，部分煤种货源出现结构性紧张，对港口市场煤炭价格形成底部支撑，煤价开始反弹。
进口方面，昨日个别电厂采购10月份远期货源，印尼Q3800投标价520元/吨，Q5500投标价830元/吨；因投标价超过电厂采购限价，做流标处理。现印度国内电力部要求在10月底前使用进口煤的电厂维持满负荷运行，故开始增加对印尼煤采购，支撑外矿报价坚挺，预计短期内市场将稳中偏强运行。
据悉，印度联邦电力部要求所有使用进口煤的燃煤电厂在10月底前维持满负荷运行。这一措施将刺激印度买家采进口煤，亦将增加印尼煤询货，导致外矿报价上涨，后续重点关注外矿报价变化。
二、供应方面
国家统计局数据显示，2023年7月份，中国原煤产量为37754.2万吨，同比增长0.1%；1-7月累计产量267182.3万吨，同比增长3.6%。原煤生产同比略有增长，动力煤供应方面明显增加。
据Mysteel煤矿开工数据显示，截止9月1日，全国462家煤矿开工率为88.4%，周环比持平，其中内蒙古地区样本开工率为87.1%，周环比下增1.0%；陕西地区样本开工率为88.2%，周环比下降4.1%。部分煤矿完成月生产任务停产、减产，叠加安全检查影响，市场整体供应较前期有所收紧，煤价保持坚挺，市场客户对高价接受度一般，保持刚需采买，市场成交维持常态，需求无明显回升。
三、需求方面
2023年7月全社会用电量8888亿千瓦时，同比增长6.5%。分产业看，第一产业用电量139亿千瓦时，同比增长14.0%；第二产业用电量5383亿千瓦时，同比增长5.7%；第三产业用电量1735亿千瓦时，同比增长9.6%；城乡居民生活用电量1631亿千瓦时，同比增长5.1%。
1~7月，全社会用电量累计51965亿千瓦时，同比增长5.2%。分产业看，第一产业用电量716亿千瓦时，同比增长12.3%；第二产业用电量34054亿千瓦时，同比增长4.6%；第三产业用电量9368亿千瓦时，同比增长9.8%；城乡居民生活用电量7827亿千瓦时，同比增长2.1%。
据Mysteel统计，截止9月1日全国253家电厂样本区域存煤总计4309.9万吨，日耗208.1万吨，可用天数20.7天。入秋后气温转凉，民用电负荷下降，电厂日耗波动下行，目前终端库存整体水平仍处于中高位，部分内陆电厂应集团要求进行主动去库，鉴于电厂整体库存压力较小 ，采购节奏偏缓，部分需求释放也以刚需和压价采买为主。水电方面，受前期持续性降雨影响，相关地区水库水位依然较高，水电得以继续发力，火力调度偏少，地区火电压力有所缓解。
水泥产量：据国家统计局数据显示，2023年1-7月份，全国水泥产量为11.27亿吨，同比增长0.6%；7月份，全国单月水泥产量为1.76亿吨，同比下降5.7%。7月份属于传统淡季，部分地区出现极端高温和暴雨“洪涝”，市场需求明显下行，水泥产量同步压减。8月多数企业停窑缓解库位压力，窑线运转率同比下降，熟料供应减少，水泥产量将同步下降。
四、物流及港口库存
据Mysteel动力煤港口库存显示，截至2023年8月25日，Mysteel统计55个港口样本动力煤库存5929.6万吨，环比减299.3万吨；其中东北区域港口库存219.0万吨，环比减9.4万吨，环渤海区域港口库存2424.0万吨，环比减86.3万吨，华东区域港口库存1028.0万吨，环比减10万吨，江内区域港口库存762.6万吨，环比减100.6万吨，华南区域港口库存1496.0万吨，环比减93万吨。
8月港口动力煤场存处于持续降库状态，港口发运倒挂现象依旧普遍，市场发运积极性不高，港口可售货源较少，贸易商挺价意愿浓厚，而下游对高价接收度有限，市场整体交投较为僵持。
五、进口煤及海运市场
据国家统计局发布的数据显示，2023年7月进口动力煤3091.2万吨，同比增长96.0%；1-7月累计进口动力煤为1.97亿吨，同比增长98.0%。
六、总结
综上所述：供给方面，目前电煤保供工作推进良好，产地煤矿积极保障长协资源发运，虽下旬受港口现货报价小幅探涨，叠加坑口事故影响，坑口报价窄幅上探，但除刚性需求外，大部分终端对高价接受度一般，市场成交依然冷清，价格上行驱动不足；需求方面，入秋后气温转凉，民用电负荷下降，电厂日耗波动下行，目前终端库存整体水平仍处于中高位，部分内陆电厂应集团要求进行主动去库，鉴于电厂整体库存压力较小 ，采购节奏偏缓，部分需求释放也以刚需和压价采买为主。非电方面，淡季之下水泥、化工等非电终端观望情绪浓厚，市场采购积极性明显不足，市场需求难有实质性提升；整体来看，虽然近期煤炭价格出现小幅上涨，但动力煤市场供需走向适度宽松的趋势已经基本确定，后期在煤炭先进产能的持续释放及进口煤补充下，煤炭的供给能力将继续增强，预计9月动力煤市场或将继续稳中偏弱运行，后期重点关注港口市场变化及非电需求释放情况情况。
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