一：概述
9月炼焦煤市场整体偏强向好运行，主要支撑如下：1.宏观政策持续发力，地产行业宽松政策提振市场信心，钢材呈偏强走势。2.下游需求高位，铁水产量维持高位震荡，支撑原料。3.煤矿事故频发、安全检查严格及环保等因素对煤矿产量形成压制，供应紧张。在本就供需错配的格局，又叠加下游企业假期补库行为进一步带动市场成交活跃，从而焦煤价格一路上扬。原料成本上升利润不断被挤压的情况下，焦炭也完成两轮涨价。随着本月接近尾声，焦煤价格也至高位。钢厂利润亏损程度加深，部分钢厂已有检修计划。市场恐高心理渐显，煤价趋稳，节后或有小幅回落风险。
二：价格方面
9月炼焦煤价格强势运行，各煤种累涨200-450元/吨不等。8月中旬灵石地区国泰宝华煤矿发生事故，集团旗下4座矿点也均停产，总计核定产能300万吨，主产肥煤资源。加之后期地区安全检查趋严且频繁，灵石地区产量缩减，从而导致当地优质肥煤资源收紧，价格上涨较快且幅度较大，报至2200元/吨。主焦煤作为骨架煤种，需求度高，介休中硫主焦(A10.5S1.3CSR65岩相0.15)也累涨300元/吨至2100元/吨。竞拍市场也同样活跃，价格逐步攀升。
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地区 |
品名 |
规格 |
9.5 |
9.12 |
9.19 |
9.28 |
9月涨跌幅 |
价格属性 |
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介休 |
中硫主焦 |
A10.5,V25,S1.3,G80 |
1800 |
1900 |
2000 |
2100 |
↑300 |
出厂含税 |
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介休 |
高硫瘦煤 |
A9,V18,S2.7,G70 |
1580 |
1760 |
1770 |
1865 |
↑285 |
出厂含税 |
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介休 |
准一级入炉煤 |
A9.5,S0.75,V28,G65 |
1480 |
1550 |
1580 |
1680 |
↑200 |
出厂含税 |
|
灵石 |
高硫主焦 |
A10,V23,S1.8,G90 |
1680 |
1680 |
1820 |
2130 |
↑450 |
出厂含税 |
|
灵石 |
高硫肥煤 |
A10.5,V32,S1.6,G96 |
1800 |
1900 |
1950 |
2200 |
↑400 |
出厂含税 |
|
灵石 |
低硫主焦 |
A12,S0.5,V22,G90 |
1814 |
2035 |
2035 |
2035 |
↑221 |
出厂含税 |
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灵石 |
高硫主焦 |
A7,V21,S3.1,G85 |
1709 |
1709 |
1905 |
2024 |
↑315 |
出厂含税 |
三：供应方面
9月地区供应整体偏紧。产地事故频发，安全局势偏紧的情况下，8月中下旬灵石及介休地区也有事故发生。此后安全检查增多且较严格，多数煤矿陆续有减产行为，区域供应减量明显。高铁水支撑下对原料需求较好，市场拿货积极，导致原煤采购困难，煤矿降库速度较快，目前各矿点基本均无库存。
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地区 |
日均产量/万吨 |
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8.24 |
8.31 |
9.28 |
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晋中 |
17.08 |
14.24 |
13.75 |
当前部分停产煤矿已逐步恢复生产，剩余涉事矿点预计节后可陆续恢复。据了解部分矿点由于井下工作面等问题，产量短期仍难有回升。综合而言，节后晋中地区整体产量将会有所恢复，但在地质条件和季节因素影响下增量或将有限。
四：需求方面
9月炼焦煤需求维持高位，铁水产量稳中有增，刚需支撑较强。截至9月28日，Mysteel统计247家钢厂样本日均铁水产量环比上升0.14万吨/天至248.99万吨/天。焦企多数焦煤库存已至10月中上旬，后续按需补库为主。原料成本攀升下，钢厂亏损程度加深，本周调研钢厂平均亏损148元/吨，周环比增加156元/吨，部分钢厂已有检修计划。若后期利润继续下滑，则焦煤需求支撑将减弱。
五：展望
综合来看，上涨行情逐步趋稳运行，供应陆续缓慢恢复中，供需错配格局将有所改善。预计10月晋中炼焦煤市场震荡运行，中上旬暂稳，若终端利润持续恶化，则下旬高价煤种有一定的回落风险。需重点关注后期焦化产能淘汰落地情况及粗钢减产政策的实际影响。
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