市场概述：回顾9月，长治市场炼焦煤整体偏强运行。月初受8月底焦炭降价影响，部分煤种延续8月末降价行情小幅回调，但同时随着宏观利好政策出台，成材价格上涨叠加双焦期货盘面上涨，市场情绪好转，部分煤种价格也开始小幅上涨，自8日起，因钢厂铁水产量持续高位，下游焦企按需补库、中间贸易商陆续入场采购，同时山西区域煤矿事故频发，供需紧格局下，煤价持续上涨且涨幅远高于焦价，焦企多陷入亏损，截止目前焦炭已累涨两轮，涨幅200-220元/吨，但近日成材价格回落，焦企阶段性补库步入尾声，市场情绪稍有降温，预计节前炼焦煤震荡持稳运行。展望10月，考虑节前焦企原料煤库存经过节中的消耗，节后部分焦企或仍有刚需补库需求，焦煤供应紧平衡下，预计10月中旬之前长治市场炼焦煤偏稳运行，部分高价煤小幅回调；后续仍需观察钢厂盈利、焦企需求情况及粗钢压减执行情况，若钢厂开始大面积减产，炼焦煤价格将开启回调模式。
一、产地方面
下表重点看长治各个品种的价格，本月长治市场炼焦煤整体偏强运行，中旬之前因下游按需补库及成材价格上涨，炼焦煤价格小幅上涨，20日和27日焦炭各提涨100-110元/吨，市场情绪进一步提振，另外因双节将至，下游焦企补库周期较长，中下旬煤价整体涨幅较大，以沁新低硫瘦主焦为例，累计涨幅高达426元/吨，截止目前整体累计涨幅130-426元/吨。分煤种来看，低硫贫煤贫瘦煤及瘦煤累计涨幅170-210元/吨；中硫瘦煤及高硫瘦焦煤累计涨幅130-350元/吨；低硫主焦煤累计涨幅150-426元/吨，目前主流安泽市场价格执行现汇2350-2400元/吨，沁源低硫主焦执行现汇2350元/吨，下游接受度尚可，矿方报价较为坚挺，需注意的是，近日钢材价格开始下跌，双节下游补库接近尾声，市场情绪稍有降温，整体来看预计10月中旬之前长治市场炼焦煤持稳运行，部分报价偏高的煤种有小幅回调可能。
二、竞拍方面
本月长治区域线上竞拍持续向好，除个别煤矿因过断层煤质变差价格有所回调外，整体涨幅126-370元/吨，部分煤矿因搬家倒面及事故原因目前处于停产状态，涉及产能240万吨，煤种为瘦煤及贫瘦煤。产地供应整体偏紧，中下旬洗煤厂及中间贸易商对后市心态乐观多入场采购，线上竞拍氛围活跃，但近日动力煤价格开始回调，市场恐高情绪显现，洗煤厂采购积极性有所降低，26日线上竞拍情绪就已经有所转变，部分配焦煤出现流拍及小幅下跌现象，预计短期炼焦配煤弱稳运行。
三、产销方面
供应方面，区域前期因地质原因停产的煤矿目前部分已复产，但近日襄垣个别煤矿发生事故，目前事故煤矿已停产，总计停产煤矿产能约240万吨，涉及煤种为瘦煤及贫瘦煤，叠加国庆期间个别煤矿安排检修，配焦煤整体供应更为偏紧；库存方面，下表为8家煤矿库存的调研数据，可看出，煤矿端焦煤库存持续降库，原煤库存较月初减少8.22万吨，精煤库存较月初减少3.69万吨，产地焦煤库存逐步向下游转移，整体维持低库存状态。
四、下游方面
焦企方面，焦炭累计提涨两轮，累涨200-220元/吨，而原料煤涨幅150-426元/吨不等，涨幅远高于焦价涨幅。据统计，山西准一级焦平均盈利-33元/吨，焦企利润修复能力有限，企业生产积极性一般，缺乏增产意愿，供应端预计仍维持偏紧状态。
钢厂方面，随着焦炭二轮涨价全面落地，钢材价格开始回调，钢厂在本身利润不佳的前提下，出现成材降价和原料涨价的双重压力，其自身亏损幅度进一步扩大，需注意的是，钢厂因亏损加剧有主动减产风险，届时下游的负反馈压力会直接给到原料端，原料将出现降价风险。
五、市场展望
综合以上分析，笔者认为10月长治市场炼焦煤价格整体震荡偏弱运行，但预计幅度不会太大。
供应方面，节后产地停、减产煤矿预计逐步恢复，同时进口蒙煤通关仍居高位，炼焦煤整体供应趋于宽松。
下游方面，短期焦炭供需矛盾不大，主要受上下游牵制，10月随着铁水逐步回落，焦炭需求有走弱预期，且成材利润修复空间相对有限，整体将维持震荡偏弱格局，预计中下旬焦炭价格或将承压运行，后期需关注宏观政策、煤炭价格、终端实际需求和钢厂利润等情况。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。