今年9月进口炼焦煤价格走势整体上偏强运行,涨幅明显,终端企业采购动力相对修复,市场投机情绪在中上旬亦呈现增加态势,下旬临近双节该情绪逐渐走弱。以下从供需、价格等方面进行分析梳理。
一、进口炼焦煤市场供给
俄罗斯资源方面,ELSI、KSL矿山对我国的出口量占国内俄煤进口的大部,占据总量6成以上。米歇尔、EMCO等矿山出口我国焦煤量比重略有下降。ELSI矿山在克麦罗沃地区收购了两个煤矿“Kuznetsky Yuzhny露天矿”和“Malinovsky露天矿”,计划2025年增产到4500万吨,三年总产量预计增长1300万吨。
澳大利亚焦煤方面,2020年以后我国炼焦煤“澳煤+蒙煤”格局就已发生改变,澳洲远期炼焦煤供应偏紧,港口发运排队现象未明显改善,国内终端因国内外价格倒挂接货力度一般。根据Mysteel数据调研,截至2023年8月,我国共进口澳煤135.1万吨,9月预计进口量为16万吨左右,多为沿海钢厂“长协”进口量。而印度作为当前主要的澳大利亚焦煤进口国,其进口总量所占的份额从之前的 70%下降至50%,2022-2023财年印度炼焦煤进口量为5600万吨,其中52%从澳大利亚进口。
Mysteel调研数据显示,主要港口进口焦煤总库存月环比亦有所上升。截至本月底Mysteel统计全国16个港口进口焦煤库存为451.67万吨,月环比增加21.47万吨;其中华北3港焦煤库存为154.07万吨,月环比增28.57万吨,东北2港55.60万吨增10.40万吨,华东9港127.00万吨环比减 4.50万吨 ,华南2港115.00万吨,月环比减13.00万吨。整体上市场贸易量以港口库存消化为主,同时海运焦煤到港补充主要以俄罗斯、美国焦煤为主。
同时,Mysteel分国别进口炼焦煤截至8月数据显示,俄罗斯炼焦煤同比去年同期进口量增加43.25%,澳洲焦煤减少-35.35%,澳洲焦煤进口减量明显,反映我国进口焦煤格局变化。同时,因俄府增设4-7%的煤炭资源出口灵活关税,无形增加我国贸易商进货成本,10月我国进口俄罗斯焦煤量存在下降预期。
国别 |
2023年1-8月份 |
占比 |
2022年1-8月份 |
同比 |
蒙古国 |
3243.84 |
51.21% |
1313.25 |
+147.01% |
俄罗斯 |
1769.83 |
27.94% |
1235.49 |
+43.25% |
加拿大 |
468.55 |
7.40% |
554.44 |
-15.49% |
美国 |
341.66 |
5.39% |
367.86 |
-7.12% |
澳大利亚 |
135.1 |
2.13% |
208.97 |
-35.35% |
印尼 |
229.85 |
3.63% |
140.43 |
+63.68% |
其他 |
144.97 |
2.29% |
38.43 |
+277.23% |
国别合计 |
6333.8 |
100.00% |
3858.87 |
+64.14% |
二、进口炼焦煤市场需求
截至9月最新Mysteel统计全国110家洗煤厂样本数据显示开工率70.72%较上期降4.65%;日均产量57.59万吨降3.92万吨;原煤库存220.65万吨降5.12万吨。样本洗煤厂开工率下滑明显,原因在于近期贵州发生重大煤矿安全事故,贵州省样本洗煤厂开工率环比下滑幅度达65.18%;华中、华东部分煤企也因此自发减产;山西主产区数据同样下滑明显,柳林、乡宁等地主流大矿因完成本月产量任务而停产,且国庆期间不少煤矿仍有放假安排。
终端焦钢企业方面,247家钢铁企业铁水日均产量248.99万吨,仍处在相对高位阶段。而焦化企业(产能利用率>200万吨),及247家钢铁企业(华北地区)样本开工率数据显示,分别达81.96%和86.26%,其原料焦煤库存分别为9.86天和11.61天,月环比分别上涨0.86天和下降0.53天,焦钢企业整体上原料焦煤库存量月环比变化幅度不大。
双节期间,终端焦化及钢厂采购原料焦煤补库基本进入尾声,仅有个别厂家存在拉运节前采购焦煤,其对高价焦煤的接受度逐渐下降,但开工率依旧高企,仍存刚需,同时,进入10月山西区域焦化产能淘汰产能多,新增产能少,焦炭缺口在520万吨,原料焦煤需求有可能存在回调。
三、进口炼焦煤价格走势
主流俄罗斯炼焦煤价格9月最后一周,周环比上涨20-40元/吨不等,月环比上涨200-310元/吨,大于焦炭两轮提张总体涨幅,但是周环比涨幅趋缓,日环比价格持稳,显示港口焦煤价格已趋平稳;远期资源方面,澳洲主流焦煤价格9月最后一周,周涨幅达4-13美金/吨,月环比涨幅42.5-64.5美金/吨,整体有巨大涨幅,结合国外矿山的生产及拉运情况,后续仍存在继续上涨的预期。
本月俄罗斯炼焦煤现货价格概况(单位:元/吨) |
|||||||
煤种 |
2023/9/28 |
2023/9/29 |
日环比 |
2023/9/21 |
周环比 |
2023/8/28 |
月环比 |
K4 |
1890 |
1890 |
0 |
1870 |
+20 |
1590 |
+300 |
GJ |
1620 |
1620 |
0 |
1600 |
+20 |
1420 |
+200 |
Elga |
1660 |
1660 |
0 |
1660 |
0 |
1380 |
+280 |
伊娜琳 |
1690 |
1690 |
0 |
1690 |
0 |
1380 |
+310 |
K10 |
1770 |
1770 |
0 |
1730 |
+40 |
1580 |
+210 |
本月澳大利亚焦煤远期现货价格概况(单位:美金/吨) |
|||||||
煤种 |
2023/9/28 |
2023/9/29 |
日环比 |
2023/9/21 |
周环比 |
2023/8/28 |
月环比 |
峰景 |
344 |
344 |
0 |
331 |
+13 |
279.5 |
+64.5 |
萨拉吉 |
344 |
344 |
0 |
331 |
+13 |
279.5 |
+64.5 |
峰景北 |
338 |
338 |
0 |
325 |
+13 |
278.5 |
+59.5 |
贡耶拉 |
338 |
338 |
0 |
325 |
+13 |
278.5 |
+59.5 |
LV |
273 |
273 |
0 |
269 |
+4 |
230.5 |
+42.5 |
以俄罗斯K4主焦煤为例,其与山西临汾安泽主焦煤对比,粗略价差现在为460元/吨水平,结合港口至产地运费,仍有330元/吨的价差,从而形成当前市场对K4主焦煤需求相对旺盛的态势。同时,澳洲峰景主焦美金价结合即期汇率后换人民币为2871元/吨,对比安泽主焦煤结合产地至港口运费测算,澳洲峰景主焦扔到挂370元/吨左右,除国内主流钢厂存在“长协”采购合同外,贸易环节并不具备采购的价格优势。
除此外,受双节前第二轮焦炭提涨落地影响,双焦盘面涨幅拉大,叠加国外主流焦煤矿山远期现货报价依旧高企,仍给予现货价格相对坚挺的信心,维持贸易环节挺价情绪。
四、后市看法
供应方面,俄罗斯焦煤加征煤炭出口税,国内贸易商环节以消化主要港口焦煤库存预期上升,对远期资源的采购趋于谨慎,形成我国俄罗斯焦煤进口减量预期。澳洲焦煤矿山供应偏紧态势转变难度相对较大,其自身对外供应格局亦形成,叠加贸易商接货意愿仍较为低迷,国内到货量以主流钢厂长协采购为主态势预计仍将维持。
需求方面,焦钢企业铁水运行高位且库存偏低,短期仍会存采购原料焦煤刚性需求,节后若钢厂利润若无法匹配原料焦煤价格坚挺态势,预计形成负反馈将加速铁水回落,进一步缩减原料焦煤采购力度。同时,市场投机需求预计将延续节前态势,保持相对稳定。
价格方面,下游刚性需求仍存对于港口海运焦煤现货价格形成支撑,若节后负反馈预期逐渐验证,结合当前港口海运焦煤现货库存水平,及后续到港量来看,部分煤种可贸易库存相对较多,海运焦煤现货价格承压风险将有所上升。澳洲远期焦煤价格,受制于国际需求仍然相对充足,节后价格仍有继续上涨的预期。
后续仍需关注港口海运焦煤到港量,产地焦煤复产进度,铁水减量预期,终端焦钢企业焦煤实际库存,成材销售情况,双焦盘面走势等因素。
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