概述：回顾10月动力煤进口市场走势呈先强后弱。前期由于印尼方面煤炭出口瓶颈，市场货源偏紧支撑煤价走强；月末随着内贸市场需求转弱，煤价进入下行通道，带动进口煤承压下行。
一、海外市场现货偏紧，支撑报价走高
10月初印尼方面由RKAB系统更新，原本审批完成的煤炭增量额度需要重新进行审批，且在审批完成前暂停生产及销售工作。另由于印尼港口LHV文件出具系统关闭，驳船无法航行，等待装期时间延长，船只出口效率下降。整体市场供应收紧，外盘价格连续上涨，到10月中旬Q3800涨幅约4-6美元/吨。与此同时印度市场开始季风前采购，对价格接受度较高，进一步助力印尼煤价的上涨。
二、下游电厂日耗开始走低，采购需求释放有限
十一小长假过后，下游电力企业虽有部分节后补库需求释放，但在各地陆续入秋后负荷将持续走低预期下，采购需求量有限；加之由于成本提升，贸易商投标价水涨船高，进一步降低下游电厂接货意愿；印尼Q3800到岸含税价在610元/吨，较月初上涨30-40元/吨。
进入下旬后，受内贸市场煤价连续下跌，市场交投氛围冷谈，及下游招标采购频繁流标，外贸煤价亦开始进入下行通道。沿海电厂招标活动开始增加，但实际拿货量相对有限，印尼Q3800到岸含税价545元/吨，为12月上旬交货期。虽进口煤价格有明显下浮，但终端用户库存高位及日耗走低，采购释放量较为有限。
三、预计11月进口动力煤市场将震荡趋弱运行
综上所述，目前电厂采购力度较缓，招标采购以试探性询价为主，Q3800采购价格多在550元/吨低价。由于内外贸走势不一，现进口煤价已开始倒挂，倒挂幅度在3-4美金/吨；贸易商采购新货积极性下降，投标价下降空间有限。预计11月进口煤价在需求端采购发力不足及内贸市场影响下，或难改当前低位徘徊形势。后期需关注外矿供应变化及印度市场采购节奏。
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