回顾11月进口动力煤市场震荡趋弱运行。国内外气温同比偏高，暖冬预期较强，欧洲天然气及煤炭库存充足，需求不足煤价下滑。中国市场窄幅震荡，港口去库缓慢，需求表现疲态。
一、国际煤炭需求短期难以提振，煤价延续弱势
欧洲方面寒冬并未预期到来，需求释放不足，加之欧洲ARA三港煤炭库存延续高位，11月21日库存达至640万吨。在需求疲软下，天然气价格继续下跌，并拉动煤价回落。另德国煤炭进口商协会呼吁演唱燃煤备用发电厂的运行时间。去年为应对能源危机，德国启动了备用燃煤发电厂，将于2024年3月结束。此举或支撑欧盟对煤炭需求，但具体影响有待观察。
数据来源：钢联数据
印度方面，最新消息显示由于工业和经济都在扩张，煤炭在其中扮演着关键角色；为此印度政府将通过恢复地下煤炭开采，以努力提高煤炭产量。据Mysteel数据显示，截至11月22日印度180家电厂煤炭库存2473.2万吨，同比下降18.5%；日耗229.6万吨，同比增长11.4%；可用天数10.8天，同比下降26.8%。目前来看印度电厂可用天数同比下降，但在印度本国煤炭产量稳步递增下，同时减少进口煤采购，难以对市场煤价形成支撑。
数据来源：我的钢铁网
二、中国动力煤市场窄幅震荡，分次少量采购对进口煤价支撑不足
11月虽进入冬季取暖季，但各地气温较往年同期均有上升，电厂日耗亦不及去年同期水平；加之中间环节库存高位，市场采买僵持，煤价震荡趋弱运行。两次寒潮来袭短暂带动市场情绪升温，价格小幅上涨，但因实际需求释放有限，煤价上涨缺乏支撑，以窄幅震荡为主，11月秦皇岛港动力煤Q5500下水平仓价在930-960元/吨震荡。
进口煤方面，沿海用户开始采购12月进口煤炭，多倾向印尼低卡煤采购。虽招标较为频繁，但实际采购数量一般。印尼Q3800月初电厂采购价格545元/吨，月中因印尼外矿报价上涨，进而上浮10元/吨，随后月末在人民币汇率升值及内贸煤价走低下，价格再次下跌至543元/吨。目前外矿Q3800报价在61-62美元/吨，与电厂投标价倒挂20元/吨。
数据来源：钢联数据
综上，近日人民币汇率持续升值，但海运费维持高位，双因素相互对冲，进口成本并无变化。进口贸易商在成本倒挂下，市场操作谨慎，拿货量稀少。而国内沿海终端用户在高库存低需求下，对远期货盘采购数量较少，且多以压价为主。短期来看进口煤市场将维持当前水平，窄幅震荡运行。但需关注国内外煤价走势及电厂招采节奏。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。