市场概述：回顾11月，长治市场炼焦煤整体稳中偏强运行。月初因10月煤价下行行情，部分投机需求入场抄底叠加气温骤降，下游焦企担心雪天运输受阻多有提库，因此月初主流煤种价格开始反弹，但部分炼焦配煤因前期价格偏高，出货不畅，价格有补跌现象；月中随着山西区域煤矿事故频发，矿上安全检查形式严峻，产量整体有所收紧，同时钢材市场震荡偏强，支撑煤价一路上涨，焦企因利润亏损问题，中旬和下旬分别对焦炭分别提涨100-110元/吨，市场情绪进一步提振，主流煤种炼焦煤价格持续反弹，然以贫瘦煤为主的配焦煤作为边缘煤种，受电煤降价行情且10月整体跌幅较小影响，整月行情稍显颓势，直到月底主流大矿贫瘦煤才迎来首次涨价，涨幅80元/吨。展望12月，在利好政策逐步落地带来的情绪继续向好修复下，钢材价格仍有阶段性反弹空间，考虑下游冬储补库预期，且短期炼焦煤供应难以恢复，预计12月炼焦煤整体延续稳中偏强运行；后续仍需观察钢厂盈利、焦企需求情况及钢厂铁水产量变化。
一、产地方面
本月长治区域市场行情出现分化，该市场主产主焦煤、瘦焦煤和配焦煤种。近期煤矿事故多集中发生在吕梁、临汾等骨架煤主产区，随着山西4.3焦炉的淘汰，大型焦炉的投产，以及安全检查形式严峻，骨架煤供应紧张，下游对骨架煤需求旺盛，因此骨架煤全月延续上涨行情，部分煤种价格已达今年高点，甚至仍有继续涨价预期，而以贫瘦煤为主的配焦煤种价格行情却表现一般。下表重点看长治各个品种的价格，本月整体涨幅-30-400元/吨不等。分煤种来看，本月主流煤种整体偏强运行，累涨100-400元/吨，其中低硫主焦煤已达到今年高点2550元/吨的价格；反观配焦煤部分煤矿月初因出货不畅价格补跌30-60元/吨，直到月底才迎来首次涨价，涨幅80-100元/吨。
二、竞拍方面
本月长治区域线上竞拍成交整体先扬后抑，截止目前线上竞拍各品种累涨-47-522元/吨。下表可看出，本月24日前整体维持上涨行情，然自24日之后，配焦煤线上成交多有下跌或流拍现象，主要原因有三：其一配焦煤作为边缘煤种，在动力煤行情走弱的带动下，难有上涨空间；其二因前期价格偏高，部分独立洗煤厂采购意愿偏低甚至有停产现象，竞拍拿货多为配有洗煤厂的焦化厂客户；其三终端客户虽有需求，但预期价格较低，部分洗煤厂采购积极性一般，从而负反馈至原料端，上周配焦原煤有下跌或流拍现象。总体来说12月份在冬储补库需求支撑下，配焦煤有上涨预期，但预计空间不会太大。
三、产销方面
供应方面，区域内前期因事故及搬家倒面停产矿点部分陆续复产，但同时也有个别因安全检查、年底生产任务完成产量有所减少，整体看区域焦煤供应恢复缓慢。
库存方面，下表为7家煤矿库存的调研数据，可看出，全月煤矿端焦煤库存持续降库，原煤库存较月初减少2.61万吨，精煤库存较月初减少0.55万吨，产地焦煤库存逐步向下游转移，整体维持低库存状态。
四、下游方面
焦企方面，11月份焦炭累计提涨两轮，累涨200-220元/吨。焦炭落实涨价后亏损程度略有缓解，但由于原料煤持续上涨，多数焦企处于盈亏边缘，据统计，山西准一级焦平均盈利-18元/吨，焦企生产积极性一般，暂未有明显提产现象，焦炭供应端延续偏紧状态。
钢厂方面，目前日均铁水产量234.45万吨，环比下降0.88万吨，铁水产量微降，近期钢材价格震荡运行，但钢厂利润逐渐尚可，钢厂焦炭库存小幅增库，补库意向转好，预计短期内焦炭价格将偏强运行。后期需继续关注环保政策、宏观情绪、原料成本、成材利润以及粗钢产量对焦炭价格的影响。
五、市场展望
综合以上分析，笔者认为12月长治市场炼焦煤价格整体震荡偏强运行。
供应方面，现阶段煤矿安全形势严峻，继离石永聚煤矿火灾之后，山西接连发生多起煤矿事故，直接引发区域内煤矿规模性停产、减产。黑龙江双鸭山再次发生重大煤矿事故，全国安全监管将进一步加严，炼焦煤供应短期内恐难以恢复。在需求不减，供应恢复有限的支撑下，主焦煤、肥煤等骨架煤种价格仍会高位运行。
下游方面，焦炭二轮涨价全面落地之后，焦企利润虽有修复，但煤价上涨过快，焦企盈利改观不大，焦炭仍有进一步提涨预期，短期看焦炭基本面仍呈现偏强格局，后期关注钢材淡季消费韧性以及原料煤的价格表现。
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