回顾11月以来的炼焦煤行情，多数煤价迎来强势的上涨行情。10月底以来政策面频频迎来重大利好，拉动成材价格上扬，黑色系商品结束负反馈，原燃料价格也开始止跌反弹。11月中下旬以来，山西主产地频发安全事故，当地安全监管升级，炼焦煤尤其是主焦煤供应出现较大缺口，煤价上涨加速。期间主焦煤价格上涨300-357元/吨，配焦煤上涨80-250元/吨。展望12月，在安全监管加严的情况下，煤矿生产积极性不会太高，部分国有煤矿年底也将达产检修，炼焦煤产能释放将会有限，而下游焦钢企业暂时稍有盈利，主动减产意愿不大，叠加12月将迎来冬储补库高峰，需求依旧偏强，但是如果煤价上涨过高，不排除后期焦钢通过减产来应对焦煤的结构性短缺。
一、炼焦煤价格
（1）国产炼焦煤价格
11月国产炼焦煤价格总体偏强。但各煤种间价格稍有分化，各煤种累涨80-357元/吨不等。其中主焦煤价格上涨300-357元/吨，瘦煤上涨300元/吨，肥煤上涨300元/吨，气煤上涨250元/吨。而贫瘦煤本月上涨乏力，本月累涨80元/吨。
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Mysteel国产炼焦煤现货价格 |
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地区 |
煤种 |
指标 |
11月30日价格 |
10月31日价格 |
涨跌幅 |
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临汾安泽 |
低硫主焦煤 |
S0.5G85 |
2550 |
2250 |
300 |
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晋中介休 |
中硫主焦煤 |
S1.3G85 |
2300 |
2000 |
300 |
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吕梁孝义 |
高硫主焦煤 |
S2.8G85 |
2225 |
1868 |
357 |
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晋中灵石 |
高硫肥煤 |
S1.8G95 |
2400 |
2100 |
300 |
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临汾乡宁 |
瘦煤 |
S0.6565 |
2160 |
1860 |
300 |
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长治潞州 |
贫瘦煤 |
S0.4G15 |
1590 |
1510 |
80 |
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陕西子长 |
气煤 |
S0.5G85 |
1450 |
1200 |
250 |
（2）进口焦煤价格
11月远期炼焦煤价格呈现先跌后涨，月初由于煤价过高叠加印度彩灯节需求减弱，煤价出现较大幅度下滑。之后印度假期结束，买家开始进场拿货，煤价止跌回升。而俄罗斯远期炼焦煤价格在国内买家进场采购的带动之下，煤价维持涨势。
| Mysteel炼焦煤远期现货价格行情 | ||||||
| 品名 | 品牌 | 指标 | 国家 | 11月30日价格 | 10月31日价格 | 涨跌幅 |
| 主焦煤 | 峰景 | A10.5，S0.6，V20，G90，Y19，CSR70，Mt10 | 澳大利亚 | 340.2 | 364.5 | -24.3 |
| 主焦煤 | 萨拉吉 | A10.5，S0.6，V20，G85，Y16，CSR70，Mt10 | 澳大利亚 | 340.2 | 364.5 | -24.3 |
| 主焦煤 | 峰景北 | A10，S0.5，V22，G80，CSR67，Mt10 | 澳大利亚 | 339.2 | 364.5 | -25.3 |
| 主焦煤 | 贡耶拉 | A9，S0.5，V23，G90，CSR67，Mt10 | 澳大利亚 | 340.2 | 365.5 | -25.3 |
| 主焦煤 | LV | A11，S0.5，V23，G75，CSR60，Mt10 | 澳大利亚 | 283 | 290 | -7 |
| 气煤 | 雷文斯沃思 | A10，S0.7，V35，G77，CSR35，Mt10 | 澳大利亚 | 182 | 200 | -18 |
| 主焦煤 | 蓝湾7号 | A10，S0.7，V20，G88，Y13，CSR73，Mt10 | 美国 | 330 | 310 | 20 |
| 瘦煤 | 布坎南 | A6，S0.7，V19，G80，Y9，CSR48，Mt8 | 美国 | 281 | 261 | 20 |
| 主焦煤 | 鹿景 | A9.5，S0.4，V21，G80，CSR70，Mt9 | 加拿大 | 315 | 300 | 15 |
| 主焦煤 | 斯坦达 | A10，S0.6，V23.5，G80，CSR71，Mt9 | 加拿大 | 314 | 300 | 14 |
| 瘦煤 | K10 | A11，S0.25，V19，G75，Y9，Mt10.5 | 俄罗斯 | 211.5 | 201 | 10.5 |
| 主焦煤 | K4 | A10.5，S0.35，V22，G95，Y25，Mt10.5 | 俄罗斯 | 260 | 223 | 37 |
| 肥煤 | 伊娜琳 | A11，S0.38，V28，G98，Y33，Mt10.5 | 俄罗斯 | 218 | 194 | 24 |
| 肥煤 | Elga | A11，S0.2，V36，G100，Y28，Mt11 | 俄罗斯 | 199 | 192 | 7 |
二、炼焦煤供应
（1）产地供应
本月市场关注的焦点在于山西煤矿的停产导致的炼焦煤产量的骤减。特别是11月16日吕梁永聚煤矿发生重大火灾事故，吕梁安全监管力度骤然升级。据我网统计，11月以来山西已发生煤矿事故8起，涉及7座炼焦煤矿与1座喷吹煤矿。目前7座涉事炼焦煤矿已全部停产，合计产能2400万吨。而且由于安全检查的升级，吕梁离石、柳林、中阳等地均出现规模性的停产减产，临汾、晋中、太原、长治等地也均有零星的停产。数据显示全国110家洗煤厂样本：开工率70.28%较上期降2.24%；日均产量59.85万吨降2.43万吨；原煤库存291.10万吨降6.41万吨；精煤库存141.35万吨降5.96万吨。
（2）进口供应
据海关总署最新数据显示，2023年1-10月份中国累计进口炼焦煤8070.89万吨，同比增长56.29%，进口总量由多到少分别依次是蒙古国、俄罗斯、加拿大、美国、印尼和澳大利亚，占比分别是51.28%、27.12%、8.04%、5.88%、3.79%、2.59%。预计2023年全年蒙煤进口量超5000万吨，俄罗斯炼焦煤进口量超2600万吨，印尼炼焦煤进口量超350万吨，其余国家进口量与2022年同比持平，整体涨跌幅度有限。以此推算2023年全年我国炼焦煤进口量或超9500万。
三、炼焦煤需求
11月炼焦煤需求继续维持高位。本月247家钢厂铁水日均产量约为237万吨，环比上月减少月7万吨。虽然铁水产量在本周高位回落，但是焦企开工率仍维持高位，11月30日Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为75.02% 增 0.41%，钢厂焦化产能利用率86.57% 增 0.61 %。且由于山西炼焦煤产量波动较大，多数焦企选择提前开始冬储，本月下游补库需求提升。再加上贸易商对年尾冬储行情也有足够的预期，本月投机需求增加明显。12月焦炭提涨节奏继续，焦企盈利率预期不会有过大的恶化，主动减产的积极性不高，且12月终端也会迎来冬储高峰期，预计炼焦煤需求难有大的下滑。
四、炼焦煤库存
11月炼焦煤库存向下游转移。煤矿由于产量下滑，下游要货积极，库存快速下滑，本周山西276家炼焦煤矿山数据显示：原煤库存122.63万吨降11.18万吨，精煤库存23.75万吨降3.85万吨。而下游洗煤厂、焦钢企业本周补库积极，库存提升明显。11月30日Mysteel统计独立焦企炼焦煤总库存1049.18万吨 增 37.03万吨 ，焦煤可用天数11.8天 增 0.43 天。
五、总结
展望12月，国产炼焦煤的减产预计将度过至暗时刻，吕梁中阳、柳林等县市停产煤矿正积极推动复产事宜，山西炼焦煤产量有望边际恢复。但是由于12月份不少煤矿将有达产检修预期存在，复产预期不宜过度乐观。而从需求方面来看，焦钢企业亏损尚未恶化到现金流，大概率不会有明显的减产动作。况且临近春节，冬储迎来高峰期，炼焦煤的需求仍会旺盛。炼焦煤供不应求的局面仍会延续，煤价上涨驱动仍在，但是由于焦钢企业利润有限，煤价涨幅不宜有过多的期待。
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