本周以来，港口海运焦煤市场对后市态度谨慎乐观。主流焦企对焦价第三轮提涨尚未落地，焦钢双方利润博弈持续，对港口海运焦煤的采购需求持稳多压价询货，贸易环节部分煤种让利出货，港口海运焦煤个别煤种现货资源紧缺，市场挺价意愿强。现货价格方面分煤种月环比攀升50-450元/吨，周环比涨跌互现，俄罗斯肥煤资源价格下降10-30元/吨，主焦煤价格上涨20元/吨，整体价格支撑力度不及市场预期。外盘方面，澳大利亚远期炼焦煤市场震荡运行，价格周环比上涨8.8-10.8美金/吨。俄罗斯远期炼焦煤价格周环比上涨2-6美金/吨，K10周环比下降3.5美金/吨。以下从供需，价格等因素进行分析梳理。
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本周俄罗斯炼焦煤现货价格概况（单位：元/吨） |
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煤种 |
2023/12/6 |
2023/12/7 |
日环比 |
2023/11/30 |
周环比 |
2023/11/7 |
月环比 |
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K4 |
2330 |
2350 |
+20 |
2330 |
+20 |
1900 |
+450 |
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GJ |
1700 |
1700 |
0 |
1730 |
+30 |
1600 |
+100 |
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Elga |
1780 |
1750 |
-30 |
1810 |
-50 |
1650 |
+110 |
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伊娜琳 |
1850 |
1840 |
-10 |
1870 |
-30 |
1710 |
+130 |
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K10 |
1830 |
1830 |
0 |
1850 |
0 |
1780 |
+50 |
首先，产地方面，因主焦煤产地事故频发安全检查再度趋严，目前涉事煤矿均已停产整顿，且完成年任务的企业年底前均保守生产，煤矿生产恢复缓慢，炼焦煤供应短期偏紧；远期资源方面，澳洲炼焦煤方面，供给宽松预期有所修复，但优质资源整体来看仍然较为紧缺，但印度市场拿货意愿走强，国内终端因价格因素仍对其采购谨慎，港口市场可贸易资源稀少。俄罗斯个别主流矿山发货量下行，远期资源报价仍较坚挺，国内市场接货主动性一般。主要表现在，近期K4主焦煤、伊娜琳肥煤到货量有限，Elga肥煤成交量尚可，K10瘦煤通过招标方式出售，但近期敞口接货并不稳定。港口现货方面，整体以消化港口库存为主，本月后续补充到港资源较少，且个别煤种现货可售资源量稀少，当前海运炼焦煤可售现货资源主要为伊娜琳肥煤、Elga肥煤。
其次，本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本开工率为70.89%较上期增0.61%；日均产量60.67万吨增0.82万吨；原煤库存278.24万吨降12.86万吨；精煤库存145.74万吨增4.39万吨。本周样本洗煤厂开工率微增。增产原因主要在于华东地区安徽、山东等地上月末因产能任务完成微减产的煤矿本周迎来复产，产量恢复明显。而山西洗煤厂本周开工率稍有下滑，虽然本周吕梁部分煤矿复产，但产量恢复缓慢。且独立洗煤厂本周拿货积极性降低，开工率下滑，拖累本周洗煤厂开工数据。独立洗煤厂及港口洗煤厂方面，有稳定下游渠道的厂家，根据实际订单情况，对原料配焦煤进行采购，而敞口为主的厂家接货意愿相对谨慎，对高价炼焦煤接受度下降，囤货意愿走弱。
终端焦钢企业方面，焦化企业（产能利用率>200万吨），及247家钢铁企业（华北地区）样本开工率数据显示，分别为78.63%和86.57%，其原料焦煤库存分别为11.16天和11.05天，焦钢企业原料焦煤库存量环比小增。近期终端钢厂，对焦价提涨暂未回复，同时建材成交相对上周有所回暖，利润空间稍有修复。铁水日产234.45万吨相对较稳，对焦煤需求仍存，从整体盈利率水平看，仍不足40%，但是结合微增的焦煤库存，钢厂补库节奏有所修复。终端焦化方面，吨焦亏损区间180元/吨左右，焦副利润350-360元/吨之间，折算焦化毛利空间有所修复，对更加具有性价比的原料焦煤的采购力度仍存，故而焦钢之间的利润博弈暗流涌动。
再次，虽然焦煤盘面近期小涨，但焦价提涨迟迟不落地，折损现货贸易商挺价信心，对部分煤种出现让利销售情况；同时，贸易环节倒手询货需求仍存但所询煤种货量并不宽裕，成交量走低，个别煤种价格下降预期并不明显；除此之外，产地主流焦煤价格仍在高位，直接压缩产地配煤厂利润空间，且新疆地区主焦煤性价比优势显现，压缩港口焦煤销售效率，而主作配煤的港口海运焦煤，议价区间并不宽裕，故而短期辐射产地效率下降。
最后，港口海运焦煤现货可售资源减量，叠加产地焦煤价格挤占配焦煤议价空间，在终端焦钢补库节奏略有起伏的状态下，港口海运焦煤压价询货行为渐显，贸易商整体让利出货。后续仍需关注产地焦煤复产进度、港口海运焦煤到港量、铁水产量变化、终端焦钢企业焦煤实际库存、及利润空间修复，双焦盘面走势等因素。
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