本周山东炼焦煤市场偏强运行，主流大矿炼焦煤价格部分上涨，气煤1520-1575元/吨持稳，普通1/3焦煤1690-1720涨40元/吨，优质1/3焦煤1750-1780涨50元/吨，低硫肥煤1940元/吨涨90元/吨，高硫肥煤1850元/吨涨50元/吨，低硫主焦煤2110元/吨持稳，均为出厂价现金含税，6日执行。济宁部分煤矿价格持稳，气煤1510-1520元/吨，1/3焦煤1710-1750元/吨，肥煤2010元/吨。
供应方面，本周济宁个别因事故停产的矿井生产暂未恢复，涉及产能230万吨，煤种为气煤，供应继续受限，但根据上下游的反馈，目前气煤和1/3焦煤的市场一般，部分气煤矿井有累库现象，故而对当前市场供需局面影响不大。全国焦煤主产区煤矿开工率小幅上升，本周综合开工率为86.4%，环比上周增0.3%，主因为安徽主流大矿上月末因为月度产能完成而停产，本月初产量已经恢复。
需求方面，省内钢焦企业反馈，冬储补库以省外骨架煤种为主，省内气煤运输较为方便，本身增库需求相对不多。加之部分焦企利润不佳，且对于12月后半段焦煤市场不看好，在涨价之后主动抑制刚需采购，考虑限产，也是导致市场偏宽松的原因之一。同时，海运煤、陕西和山西的气煤和1/3焦煤也成为本地焦企追求性价比的选项，一定程度上挤占了本地市场。Mysteel调研247家铁水日产明显下降，日均229.3万吨，环比减少5.15万吨，年同比增加8.14万吨。铁水产量虽有所下降，但同比仍是高位，短期内双焦的需求不会过分宽松。
库存方面，根据Mysteel数据，炼焦煤社会库存环比上升，可用天数增加明显，Mysteel全样本独立焦化平均炼焦煤可用天数已经达到12.1天。
下游方面，山东、山西、内蒙和河北等多地焦企已经提出焦炭第三轮上涨，主流钢厂暂未回应。钢材市场偏强运行，唐山钢坯12月8日价格3710元/吨，环比上周涨80元/吨，黑色系期货全面上涨。
当前市场的关注焦点是炼焦煤是否已经到顶，12月炼焦煤价格走向如何？笔者认为煤价已经到顶，后续稳中偏弱运行的概率较大。主要有三点原因：一是从供需方面来看，由于帮扶小组落地山西，致使炼焦煤供应恢复缓慢，但总体来说不会再有降低；而需求方面，国务院印发《空气质量持续改善行动计划》，其中提到，严禁新增钢铁产能，本周铁水下降也确实非常明显，需求有继续走弱可能，供需趋向宽松将消解炼焦煤价格上涨动力。二是从利润角度，由于下游亏损，现在涨到高点的炼焦煤缺乏终端买盘。虽然钢材价格有涨，但钢焦企业多数还处于亏损状态，尤其焦企，所以高价煤已经少有新订单成交，加之竞拍也开始出现个别下跌现象，从这个角度来看，价格继续上涨的阻力已经非常大。三是铁水产量随以跌破前期预测的底部即235万吨/日，来到230万吨/日以下，但仍较去年偏高，故而短期需求不会过分宽松，价格不至于大跌。
展望下周市场，焦炭第三轮提涨有望落地，因为炼焦煤还是给焦炭充分的成本支撑，铁水对应的需求也将支持钢厂继续采购焦炭。而炼焦煤价格将大概率触顶，高粘高强度煤种或者还有少许上调空间，其余配煤将稳中偏弱运行。
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